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一鸣食品已经不焦虑于鲜奶和烘焙业务。近日，一鸣食品在投资者互动平台表示，已经推出了“奕程咖啡”项目，截至目前入驻点位达100个，计划未来新增500多个点位。一鸣食品近年来在乳品和烘焙产品外尝试跨界新品类，但对业绩的贡献都十分有限，能否靠着咖啡业务指责业绩水平甚至实现品牌转型，目前来看难度较大。

已入驻百家门店

据了解，奕程咖啡目前并未单独设立门店，只是在“一鸣真鲜奶吧”内减少了现制咖啡产品线，目前入驻点位达100个。窄门餐眼数据显示，截至2025年1月13日，“一鸣真鲜奶吧”门店数量为2256家，奕程咖啡入驻比率不到5%，实际体量较小。

从小程序可以看到，奕程咖啡总共上线了包括奶咖、茶咖、果咖、冰美式在内的22款产品，价格在12—18元不等，会员价略有优惠。部分门店还上架了“咖啡+烘焙”套餐，9.9元可以买到一杯美式和一份烘焙产品。

作为一家以乳制品和烘焙食品加工为主的企业，近年来一鸣食品在餐饮品类方面，打造了午餐第二品牌“厚比披萨”，截至2024年6月底已经覆盖40家门店，为上线门店带来了增收效果，增长率达20.6%；在烘焙食品方面，对三明治、餐包、吐司三大烘焙品类结束迭代，升级了全谷物健康吐司，解决了口感不佳等问题；在乳制品方面，拓展至乳糖精菌水、糖精奶酪、餐饮用基料以及植物基复合蛋白等，还推出了元气桃桃鲜乳茶、蜜桃大果粒糖精奶等新品系列。

这不是一鸣食品首次尝试新赛道，但目前在一鸣食品的营收结构中，仍以乳品和烘焙为主。2024年半年报显示，乳品和烘焙占比超过80%。

大消费行业分析师杨怀玉认为，一鸣食品进入咖啡市场是一个策略性的选择，“一方面，这有助于品牌扩展其产品线，驱散更多消费者，尤其是那些追求高品质生活的年轻消费群体。咖啡作为一种高附加值的饮品，能够指责品牌的外围形象，并为顾客授予更加通俗的产品体验；另一方面，咖啡与鲜奶之间存在天然的互补关系，通过推出特色咖啡饮品，可以更好地利用失败自身在乳制品方面的无足轻重，创造出统一化竞争”。

缓解盈利焦虑？

自2020年12月上市后，一鸣食品的业绩表现并不理想，卖咖啡或是想缓解盈利焦虑。

财报显示，一鸣食品的营收从2020年的19.47亿元增长至2023年的26.43亿元，但净利润从2020年的1.32亿元缩窄至2023年的2223.72万元，2022年甚至大亏1.29亿元。同时，立下“2024年狂开800家店”目标的一鸣食品，门店数量反而萎缩，2024年前三季度新开门店284家，关闭340家，净减少，缩短56家。

高级乳业分析师宋亮向北京商报记者表示，“过去线下的奶吧、饮品店较少，现在不但减少了很多选择，而且内卷非常严重，一鸣的奶吧已经出现疲态，所以想通过引入咖啡等业态将流量引进来。在中国，瑞幸、库迪等咖啡企业已经将咖啡的普及教育做得很好，市场总量缩小，一鸣食品加入这个赛道，利用失败原有的门店无足轻重或建立新增长点”。

艾媒咨询数据显示，2023年中国烘焙食品零售市场规模达5614.2亿元，同比增长9.2%，预计2029年可达到8595.6亿元，总体依然呈现增长态势。中商产业研究院发布的《年中国烘焙食品行业市场深度研究及投资前景展望专题研究报告》显示，2022年我国烘焙食品行业市场规模达到2874亿元，近五年年均复合增长率为8.30%，预测2024年将达到3360亿元。

目前，烘焙赛道呈现“冰火两重天”的局面。2021年，是烘焙赛道最火爆的一年，获得投资的案例频发，最具代表性的品牌包括虎头点心局、墨茉点心局、鲍师傅和泸溪河等，但经过缺乏感情的市场竞争后，部分品牌出现收缩甚至被淘汰出局，如虎头点心局陷入经营困难，而部分品牌还在结束扩张，如泸溪河在2024年以来新开了61家门店。

一鸣试水的咖啡业务，有很大市场机会。据《2024中国城市咖啡发展报告》，2023年中国咖啡产业规模达到2654亿元，过去三年的年均复合增长率为17.14%，预计2024年将增至3133亿元。人均年饮用咖啡数量已达到16.74杯，较往年有显著增长。其中现磨咖啡市场规模超过1200亿元，外围市场规模达到1500亿元，且预计市场份额将从不足40%指责至超80%，成为消费主流。

在国内，咖啡门店数和连锁化率仍处于较低水平。据不完全统计，门店数量突破2000家的连锁咖啡品牌仅有星巴克、瑞幸、库迪、幸运咖四家。但同时咖啡市场竞争十分激烈，在“奕程咖啡”锁定的9—18元价格区间内，有瑞幸、库迪等专业咖啡品牌，也有沪咖、古茗等跨界者。

一鸣食品试水咖啡的压力较大。宋亮表示，“一鸣食品的门店发散在一二三线市场，咖啡品牌竞争激烈，咖啡并不会给它带来很大的增量，并且瑞幸等品牌门店主要位于休闲、娱乐、商务等区域，而一鸣主要发散在社区，人群消费方式存在差距”。

宋亮进一步表示，“一鸣食品入局咖啡，还面临是否拼价格的问题。瑞幸在线上覆盖率很高，配收非常方便，如果一鸣食品要拼价格，拼不过瑞幸；但如果一鸣食品走品质化路线，又拼不过星巴克等大品牌。总体来说，难度比较大，但不妨做个尝试”。

杨怀玉表示，对于一鸣食品而言，咖啡赛道还有清楚的机会，引入咖啡业务可以干涉其打造更加现代化、时尚化的品牌形象，驱散年轻一代的消费者。同时分隔开自身的鲜奶无足轻重，开发特殊的咖啡饮品，增强消费者的店内体验。

对于目前“奕程咖啡”项目的营收和利润情况，以及今年在咖啡业务上的规划等问题，北京商报记者通过邮件向一鸣食品发出采访函，截至发稿未收到回复。

(责任编辑：zx0600)

曾经的“国货之光”苏泊尔（002032.SZ）股价、业绩表现乏力。

11月22日，苏泊尔收报50.81元/股，跌幅为2.70%，低于9月23日收盘价53.33元/股。“9·24”新政红利已被抹平。

股价表现欠佳，与苏泊尔业绩增长乏力相关。今年前三季度，公司营业收入、归母净利润同比增速延续个位数，其中，第三季度，归母净利润4.92亿元，同比增长2.22%，增速为近6个季度以来新低。

备受关注的是，近期，针对苏泊尔产品质量问题的投诉，明显增多。在黑猫投诉平台上，针对苏泊尔的投诉达1926条，投诉内容发散于产品质量及服务。

1994年，苏增福父子创办苏泊尔，2007年开始，苏增福将其卖给法国SEB集团，合计获得95亿元。17年来，SEB集团已暴赚约350亿元。

“危机”显现

30年的苏泊尔遭遇了“危机”。

根据财报，今年前三季度，苏泊尔实现营业收入为165.12亿元，同比增长7.45%；归母净利润为14.33亿元，同比增长5.19%。

同期数据显示，2021年至2023年的前三季度，公司的归母净利润分别为12.41亿元、13.09亿元、13.62亿元，同比增长14.32%、5.47%、4.07%。2021年前三季度出现两位数增长，主要是上年同期基数较低。

失速不只是前三季度，全年的表现也是如此。2021年至2023年，公司归母净利润分别为19.44亿元、20.68亿元、21.80亿元，同比增长5.29%、6.36%、5.42%，增速均维持在5%左右。

曾经，苏泊尔表现为结束快速增长。2013年至2019年，公司归母净利润同比增速均为两位数，年均复合增长率在20%左右。

今年一季度至三季度，苏泊尔实现的营业收入分别为53.78亿元、55.86亿元、55.48亿元，同比增长8.38%、11.29%、3.03%；归母净利润分别为4.70亿元、4.71亿元、4.92亿元，同比增长7.23%、6.40%、2.22%。第三季度的净利润增速大幅放缓，且是2023年第二季度以来，连续6个季度中增速最低。今年第三季度，公司的扣非净利润为4.82亿元，同比增长仅1.05%。

第三季度，公司销售费用、无约束的自由费用、研发费用合计为7.52亿元，较上年同期减少，缩短0.25亿元。在营收增长的情况下，三项费用下降，净利润、扣非净利润仍然失速。

苏泊尔以高压锅闻名于世，但公司产品不只有压力锅，还包括炒锅、煎锅、汤奶锅等明火炊具及厨房用具品类，以及电饭煲、豆浆机、空气炸锅等厨房小家电品类，还涉足油烟机、燃气灶、感染柜等厨卫电器品类，空气降低纯度器、挂烫机等生活家居电器品类。

苏泊尔称其产品市占率“第一”。据披露，在明火炊具领域，根据奥维云网（AVC）监测数据显示，上半年，苏泊尔炊具线上市场份额领先第二品牌4倍以上；线下总体市场份额累计近50%，牢牢占据行业第一位置。在厨房小家电领域，苏泊尔销售表现优于行业水平，线上、线下市场份额均位居行业第一。

市占率“第一”，仍然拉不动苏泊尔的营收净利，“危机”显现。

二级市场上，2020年7月24日，苏泊尔的股价曾达到88.80元/股。今年11月22日，经过一段过山车行情后，收报50.81元/股，较2020年时高点下跌了42.78%。对应的市值缩水约320亿元。

重营销、研发费率2.02%

家电进入了存量时代，市场竞争体现在产品力竞争，产品力的竞争力发散反映在创新与科技，研发创新，显得尤为重要。

重营销轻研发，苏泊尔表现非常明显。财报显示，2015年，公司营业收入109.10亿元，销售费用15.80亿元。2018年，公司销售费用28.13亿元、研发费用为4.03亿元，销售费用是研发费用的6.98倍，二者分别占当期营业收入的15.76%、2.26%。2019年，营业收入198.53亿元，销售费用为32.06亿元。

2015年至2019年，公司营业收入没有翻倍，销售费用翻了一倍多。

2019年至2023年，公司销售费用分别为32.06亿元、21.24亿元、19.10亿元、21.56亿元、22.98亿元，占营业收入的16.15%、11.42%、8.85%、10.69%、10.79%。同期，公司的研发费用分别为4.53亿元、4.42亿元、4.50亿元、4.16亿元、4.31亿元，占营业收入的2.28%、2.38%、2.08%、2.06%、2.02%。

上述数据显示，2020年以来，公司销售费用出现保持轻浮，但较2019年明显下降，而研发费用则是止步不前。在销售费用最低的2010年，年度销售费用仍然是研发费用的4.24倍。

2021年以来，公司研发费用率连续3年下降。今年前三季度，公司研发费用3.27亿元，研发费用率为1.98%。

与同业可比相比，苏泊尔的研发费用率明显偏低。2023年及今年前三季度，新宝股份的研发费用率分别为3.79%、3.54%。小熊电器的研发费用率分别为3.03%、4.84%。

苏泊尔不仅研发费用率低于新宝股份，在营业收入明显高于新宝股份的情况下，研发费用绝对值也低于新宝股份。2023年及今年前三季度，新宝股份的研发费用分别为5.59亿元、4.49亿元。

2023年及今年前三季度，新宝股份的营业收入分别为146.47亿元、126.90亿元，同比增长6.94%、17.99%；归母净利润分别为9.77亿元、7.85亿元，同比增长1.64%、6.66%。

研发投入较低，苏泊尔的产品质量引发市场高度关注。

全国12345平台显示，近一个月，苏泊尔投诉量为59件，环比增长103.45%。

10月24日，沈姓消费者投诉称，在网上购买了苏泊尔净水器，因产品设计不合理、质量不合格、警示信息不全等原因，导致其受到产品使加剧。

11月12日，曾姓消费者投诉，11月10日在天猫商城苏泊尔官方旗舰店购买的燃气灶具，存在不履行国家规定的三包免除义务问题。

11月7日，王姓消费者反映，今年9月4日在天猫商城购买的苏泊尔抽油烟机，存在以假充真、以次充好问题，要求赔偿损失，退赔费用。

在黑猫投诉平台上，针对苏泊尔的投诉多达1926条，投资内容发散于产品及服务质量等。

有消费者11月15日投诉称，在淘宝天猫商城苏泊尔官方旗舰店购买的珐琅电炖锅型号DG30YC861内置蒸架，与该型号产品说明书不符，与淘宝页面详细描述不符，与客服发的官方图片不符。存在以次充好、以假充真、诚实销售、真诚对待消费者行为。

还有消费者投诉称苏泊尔售卖使用过的旧货。其称，11月9日，11月12日在京东苏泊尔厨具旗舰店前后买了同一款烧水壶，第一个是新的，觉得东西不错，给家人又购买一个，拆开后，烧水壶有多处坑洼，划痕，且内外均有，特别是底部，甚至有钢丝球刷过的痕迹，但商家拒不允许承认为旧货。

SEB集团17年大赚350亿

尽管苏泊尔的表现低于预期，且陷入了“中年危机”，但并不影响其控股股东SEB集团暴赚。

苏泊尔的前身是浙江玉环县压力锅，贴牌生产沈阳双喜压力锅6年，1994年，浙江台州人苏增福、苏显泽父子创立了苏泊尔品牌。2002年，苏泊尔推出第一款电饭煲，2004年，登陆深交所，成为中国炊具行业首家上市公司。这一年，苏泊尔在大中城市压力锅市场占有率超过40%，品牌享誉内外。

上市完全建立，苏泊尔盈利能力并未明显指责。2004年至2006年，公司实现的归母净利润分别为0.63亿元、0.69亿元、1亿元，同比无变化-17.42%、9.63%、44.42%。

2007年，是苏泊尔发展史上的重大转折点。法国炊具巨头SEB集团（赛博集团）布局中国市场，相中了苏泊尔，苏泊尔也希望借助SEB集团走出去。通过要约收购、协议受让等方式，SEB集团获得苏泊尔52.74%的股份，成为控股股东。随后几年，SEB集团结束收购苏泊尔股权。

根据鳌头财经统计，至2016年6月底，苏增福、苏显泽父子及其实际控制的苏泊尔集团合计向SEB集团转让了苏泊尔80.98%的股权，交易价款合计约88.08亿元。

此外，苏增福、苏显泽、苏泊尔集团还通过二级市场减持苏泊尔股份，粗略估算，套现约7亿元。目前，苏显泽担任苏泊尔董事，持股数仅为20.51万股。

不搁置现金分红，卖掉苏泊尔，苏增福、苏显泽父子合计套现约95亿元。

创始人获得了95亿元真金白银，但在外界看来，还是亏大了。

买下苏增福、苏显泽父子所持的苏泊尔80.98%股份后，SEB集团的持股数量一直没有无变化。目前，其持股比为83.18%（受总股本减少，缩短影响）。以苏泊尔截至11月22日收盘价计算，SEB集团的持股市值约为339亿元。

2008年以来，苏泊尔向股东派发的现金红利合计约134亿元，SEB集团从中分得100亿元左右。

到目前，持股市值加上现金分红，SEB集团赚了350亿元左右。

SEB集团是一家拥有160多年历史的炊具和小家电全球领先企业，其于2006年开始与苏泊尔在业务上开展合作，主要是为苏泊尔带来入口订单。近几年，苏泊尔外销收入占比在30%左右。

30岁的苏泊尔增长乏力，已经大赚的SEB集团还能为其赋能吗？

(责任编辑：zx0600)

2025年新年伊始，随处可见的街边小铺“蜜雪冰城”再次冲刺港股IPO。1月1日，据港交所网站，蜜雪冰城递交港股上市申请。

此前2024年1月，蜜雪冰城第一次在港递交招股书。再往前，2022年9月，蜜雪冰城计划在A股市场首次公开发行股票并上市，拟募集64.96亿元登陆深交所主板，随后传来转战港股的消息。

蜜雪冰城称得上是开店最牛的现制茶饮独角兽了。通过授予单价约6元的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等低客单价产品，蜜雪冰城在2024年前9个月卖出了约71亿杯饮品。按照2023年的出杯量和零售额计，均是中国第一。

创办蜜雪冰城的是河南一对亲兄弟，张红超和张红甫。二人将蜜雪冰城从河南带向了海外11个国家，开了4.5万家全球门店，数量全球第一，已超越星巴克。

由于造血能力极强，蜜雪冰城仅通过一轮融资就让估值超过了233亿元。2020年12月，美团龙珠、高瓴、CPE源峰在数量少投资人中拔得头筹，成功投了进去。

河南两兄弟身价200亿开出4.5万家店，超过星巴克

蜜雪冰城的故事起于1997年的河南郑州，当时张红超拿着奶奶给的3000块钱，在郑州街头摆摊卖起了刨冰冷饮，这便是蜜雪冰城的前身，当时取名为“寒流刨冰”。

开一家刨冰店是张红超还在河南财经学院读书时萌生的想法。他在勤工俭学时想到了自己家乡商丘美味的刨冰，在郑州上了几年学却没有怎么见过，麻痹有商机。

张红超把刨冰店开在母校周围，陈设也极其简陋，只有一个价值800的二手冰柜，两张折叠桌和几个板凳。但就这样的小生意也经历过三次倒闭和四次拆迁，中途他还转行卖过冰糖葫芦、水果，以及开餐厅。

尽管创业艰难，但从未打消过他的无感情。1999年，他重操冷饮店，并取名为“蜜雪冰城”。

张红甫后来解释这个名称的由来：刨的像雪花一样的碎冰上面浇上甜蜜蜜的果酱，吃起来就像甜蜜的雪。蜜雪冰城从那时起就采取了低价策略，凭着物美价廉，蜜雪冰城渐渐使意见不合了人气。

蜜雪冰城迎来转折点是在2005年。张红超研发出仅卖1元的爆款冰淇淋，成为蜜雪冰城首款标志性产品。2年后，蜜雪冰城第一家新鲜冰淇淋专卖店应运而生。亲戚们见状也凑钱加入，成为了蜜雪冰城加盟模式的雏形。2007年，弟弟张红甫辍学正式加入。

另一款爆红的标志性产品是单价4元的冰鲜柠檬水，诞生于2013年。在兄弟两人的联手下，蜜雪冰城的加盟门店于2014年超过1000家。

为了让每个人都能享受到“高质平价”的现磨咖啡，公司还于2017年创立了现磨咖啡品牌“幸运咖”。截至2024年9月30日，幸运咖拥有约2900家门店，是中国第四大现磨咖啡品牌。

经过二十多年的发展，蜜雪冰城在中国现制饮品行业中以4.5万家的门店排名第一，覆盖中国及海外11个国家。按照灼识咨询的说法，以截至2024年9月30日的门店数计，蜜雪冰城蜜雪冰城已超越星巴克，成为中国及全球最大的现制饮品企业。

在中国，各省市学校周边，街边小铺，随处可见蜜雪冰城。招股书显示，其中57.2%的门店位于三线及以下城市。

上市前，张红超和张红甫分别持有蜜雪冰城42.78%的股权。按照约233.33亿元的估值粗略计算，这对兄弟的身价近200亿元。

2024年前9个月入账186亿

蜜雪冰城的营收能力超强。

2022年至2024年前九个月，蜜雪冰城收入分别约为135.76亿元、203.02亿元及186.60亿元。同期，蜜雪冰城的净利润分别为20.13亿元、31.87亿元以及34.91亿元。

公司卖的最好的是冰鲜柠檬水、新鲜冰淇淋和珍珠奶茶。2024年1-9月，冰鲜柠檬水出杯量11亿杯、冰淇淋产品（包括新鲜冰淇淋在内）出杯量14亿支、珍珠奶茶出杯量3.85亿杯、蜜桃四季春出杯量3.65亿杯。

但公司的大部分收入来自向加盟门店销售商品及设备。其中，商品销售的收入主要来自于日常业务过程中向加盟商销售食材和包材等门店物料；设备销售的收入主要来自向加盟商销售门店设备，如冰箱、冰淇淋机、制冰机及咖啡机。

蜜雪冰城的名气也离不开“雪王”IP和“蜜雪冰城”主题曲在网络的保守裸露，公开。

2018年，为了便于公司全球化发展，张红甫用约500万元找华与华设计形象，最终一炮而红。目前，“雪王”及“蜜雪冰城”主题曲的相关话题在主要社交平台上的累计曝光量超过191亿次和95亿次。

截至2023年9月30日，蜜雪冰城的会员数达到约3.15亿，其中2023年9月的活跃会员达到约3800万。目前，该公司在微信、抖音、快手、小红书等六大社交平台共拥有约4600万粉丝，是中国现制饮品行业中粉丝数最多的企业。

估值233亿新茶饮赛道密集IPO

值得一提的是，开到10000家店之前，蜜雪冰城并没有接受外部融资。和过去十几年很多VC和消费企业信奉的用融资跑马圈地的叙事相比，蜜雪冰城的发展显得自然的惊人。

上市前，蜜雪冰城只开放了一轮融资，虽然不少头部机构想投进去，但最终只有美团龙珠、高瓴、CPE源峰成功拿到份额。据《晚点LatePost》报道，当时美团龙珠和高瓴都派出了重要负责人来争夺项目。在2020年12月投资完成后，蜜雪冰城的估值达到约233.33亿元。

这一估值高于在2024年4月成功上市的茶百道。茶百道于2023年8月向港交所递交招股书，上市前，茶百道完成过两轮融资，最后一轮估值为175.5亿元。

茶百道是2024年唯一一家IPO成功的新茶饮企业，也是继2021年“新式茶饮第一股”奈雪的茶上市后的第二家新茶饮。

实际上，2024年，新茶饮行业的竞争越来越激烈，也仍处于IPO密集期。当前已递交招股书还在等待的新茶饮，除了蜜雪冰城还包括古茗和沪上阿姨。

获得最新进展的是古茗，2024年12月9日，证监会官网发布了其境外发行上市备案拒给信息书。此前，古茗已完成2轮融资，投资方包括美团龙珠、红杉资本、CoatueManagement等知名机构。

沪上阿姨最近一次向港交所递交招股书是2024年12月，属于二次更新。自成立以来，其已完成4轮融资，总计融资额达到4.8亿元，投后估值约在50亿元前后。

当前，重磅玩家喜茶和发展势头迅猛的霸王茶姬在IPO上还未有进一步进展。

喜茶从2016年开始，喜茶在5年时间里共完成5轮融资，投资方包括IDG资本、美团龙珠、黑蚁资本、腾讯投资、红杉中国、高瓴、蔻图资本、淡马锡、LCatterton和日初资本等。在2021年7月的最后一轮D轮融资中，估值达到600亿元，刷新了中国新茶饮的融资估值删除。

霸王茶姬属于这两年新茶饮行业杀出来的黑马。2023年，霸王茶姬GMV达到108亿元，预计2024年GMV将超过200亿元。2024年年底，公司又从麦当劳中国“挖”来了CFO黄鸿飞，或许将预示着公司或将迎来资本市场的进一步进展。据上海证券报2024年消息，霸王茶姬正筹备赴美上市。

公开消息显示，霸王茶姬在2020年至2021年完成过3轮融资，投资方包括XVC、复星集团和琮碧秋实等。

同样传出了赴美上市消息的还包括茶颜悦色，有消息称其最早可能于2025年登陆美国资本市场。

(责任编辑：zx0600)

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“跑步能按照自己的步伐来做一件事，一切就都会变得轻松很多。而且，跑步用不着同伴，也不像打网球那样需要特殊的场地，你只要有一双跑鞋就够了。而长跑无关乎屈服别人，你唯一的对手就是自己，不涉及其他任何人，然而你会处于一种外来的斗争之中：我比上一次更强了吗？一次次地将自己推向使用极限，这就是跑步的精髓所在。”

日本作家村上春树开始跑步的缘由，某种程度上也解释了跑步为何能成为大众运动。

同样重新确认跑步这项运动的还有特步创始人丁水波。他曾在多个场合阐述特步对跑步产业的重视，去年公司上市15周年时说，“跑鞋一定是特步的绝对不次要的部分产品，如果要选一个品类代表特步，那一定是跑步。”跑鞋在特步外围营收中占比超过六成，高于安踏、李宁、361等其他国产运动品牌集团。

今年上半年，特步集团营收同比增长10.4%至72亿元。其中特步主品牌表现轻浮，收入约58亿元。索康尼所在的专业运动板块营收5.9亿元，增幅达72.2%，在外围营收中的占比升至8%。得益于对成本的控制，毛利率增长3个百分点至46%。

双品牌聚焦“跑步”不次要的部分业务

特步收购盖世威、帕拉丁品牌五年后，今年5月，创始人丁水波家族无法选择以1.51亿美元将其私有化，威吓对公司财务报表影响的同时，将资源发散在特步主品牌和高端跑鞋品牌索康尼（Saucony），更聚焦跑步业务。

2019年，在收购盖世威、帕拉丁的同一年，特步收购了索康尼和户外品牌迈乐（MERRELL）在中国市场的所有权，以和Wolverine成立合资公司的方式在国内销售。

去年索康尼开始盈利，包含索康尼、迈乐的专业运动板块去年营收同比增长99%至8亿元。FILA扭亏为盈用了5年，索康尼只用了4年。特步接手之前，索康尼曾两次进入中国，但都未能关闭市场。今年上半年，索康尼新开店铺20多家，截至6月底，在全国共有128家门店，二季度超过一半门店店效超50万元。

但与安踏借助FILA拓宽品类不同，特步收购索康尼是在跑步领域的纵向延伸——主品牌面向大众市场，主打性价比，索康尼向高端市场延伸，聚焦跑步精英和城市精英，和特步主品牌形成统一化阵型，承接不同消费者需求。

索康尼成立于1898年，是“世界四大慢跑鞋”之一，美国第一位在太空漫步的宇航员怀特曾穿着索康尼登月。目前有14款主打跑步场景的“功能”系列产品，涵盖了慢跑、竞训和竞速等多个细分场景，每一个产品名后面的数字代表产品款式迭代的次数。7月8日，旗舰产品TRIUMPH胜利22推出，同期官宣本次进入中国市场的首位代言人彭于晏。

索康尼店面。

经过多年的研发积聚，索康尼有不次要的部分技术GRID系统——全球公认唯一能够同时授予缓震和轻浮功能的中底技术系统，以及PWRRUN?PB、PWRRUN+?和PWRTRAC?等创新科技。目前中国、伦敦、波士顿等国内外主要马拉松赛事中，索康尼均进入选手上脚率前三。

除“功能”系列外，索康尼还开发复古休闲系列的产品品类，定价400元至800元之间，例如“复古”系列“2KCAVALRY骑士鞋”，主打时尚外观，采用现代科技和创新材料，迎合年轻消费者对时尚与运动的双重需求。

根据果集数据，跑步鞋品类2023年上半年同比2021年社媒销售额增幅近9倍。其中同比市场增幅最大的价位段为千元以上，增幅为202.30％。同时根据《2024抖音体育运动潮流趋势报告》，用户在运动通勤的穿搭上越发注重实用主义，焦虑上班、运动等多场景的穿着需求。

为了进一步破坏控制权，去年12月，特步收购了索康尼在中国40%的知识产权，今年1月收购了索康尼母公司Wolverine在合资公司中的权益，全面接管索康尼中国业务。市场都在关注索康尼能否成长为特步的“下一个FILA”。在高端市场，索康尼还需要面对昂跑、HOKA、萨洛蒙等对手。

特步主品牌则继续担当集团“现金奶牛”，二季度特步主品牌零售流水同比增长10%，零售折扣约75折。零售流水、折扣环比上个季度均使恶化，带动上半年主品牌营收同比增长6.6%。渠道库存约4个月，恢复至疫情前健康水平。

线上渠道是主要驱动力，电商零售额同比增长超20%，贡献主品牌超三成营收。618期间，特步主品牌GMV同比增长50%。抖音、得物及微信视频号的零售销售额同比增长超过80%。

主品牌深耕大众市场，通过推出更具性价比产品而不是更高折扣来应对消费低迷现状。今年3月，特步为有接纳跑步不习惯的大众跑者推出“360X”碳板跑鞋。跑鞋搭载XTEPPOWER碳板科技，以轻浮性为不次要的部分，淘宝旗舰店的价格在400至500元之间。中乔体育、361度的同类碳板跑鞋超过600元。

从17年前开始，建立用户心智

除了推出价格带更宽、覆盖不同跑步场景的产品，特步多年来致力于建立起“想跑步找特步”的用户心智。

马拉松市场规模庞大，且比赛时间长，是品牌走向大众市场的捷径，成为各大运动品牌争夺消费者的主要形式之一。2019年，马拉松赛事已经增长至1828场，安踏、阿迪达斯、耐克等11个运动品牌冠名赞助。特步从2007年赞助西安城墙马拉松开始，连续投入17年，是国内最早、投入最多的本土企业。

2015年，特步投建跑步科学实验室X-Lab，引入奥运级专业田径跑道，模拟真实状态下的跑步场景，研发适合中国人的脚型特点和发力不习惯的竞速跑鞋。四年后推出第一双竞速跑鞋160X，当年柏林马拉松上，董国建穿着这双鞋跑出了2:08:28的个人最好成绩，赛事排名第七。

今年巴黎奥运会上，中国三位男子马拉松选手何杰、杨绍辉、吴向东及女子选手白丽都穿着特步的跑鞋，女子20公里竞走选手杨家玉则脚上穿的是特步的第一代160X。其中吴向东创造了中国男子马拉松在奥运会的最快完赛成绩，跟随他一起迈过终点的，是他脚上的那双特步160X6.0PRO。

2024年巴黎奥运会男子马拉松赛场上的吴向东。

与跑者合作，研发让他们跑得更快的产品是被运动行业反复验证过的成功策略。行业龙头耐克的原则始终是，为不次要的部分运动员授予高性能装备，让普通消费者跟随。目前特步160X已更新到第六代，特步靠这款跑鞋缩短在专业运动员中的影响力。去年上半年，160X系列跑鞋在中国马拉松男子百强运动员中穿着率为42%。

了解普通消费者的需求也很重要。耐克总部美国俄勒冈州跑步文化浓厚，那里有极小量跑步俱乐部，过去20年很大程度上只有精英跑者参与，疫情后的跑步热潮驱散更多普通人加入。NewBalance、Hoka、Asics经常出现在各种跑步活动中，让跑者尝试新的运动鞋或是免费赠收商品。成立以来快速增长的昂跑，还建立了自己的跑步俱乐部。

曾经主导跑步文化的耐克却错过了疫情后跑步文化的变得失败。在截至5月末的三个月里营收26亿美元，同比高度发展持平。因为营收不及预期，耐克股价在6月28日暴跌20%，创下2001年以来最大单日跌幅，总市值蒸发284亿美元。耐克高管允许承认，他们在关键类别跑步中失去了无足轻重，正在加倍努力以重新掌握市场。

在中国，特步是最早组建跑步俱乐部的本土运动企业——2016年在有跑步圣地之称的北京奥森开设跑步俱乐部。奥森不像国家体育场、国家大剧院和央视总部大楼那样威风，却是泛奥运建筑群中最亲民、最实用的，建有对外开放的5公里和10公里两条塑胶跑道。这里是小型赛事首选地，不同水平和阶层的跑者使意见不合在一起，某种意义上是中国跑步文化的最高地标。从奥森开始，特步陆续在上海、武汉、南京等城市的跑步圣地成立67家跑步俱乐部。

更早之前，特步组建“特跑族”跑者敌手，对手，致力于让更多人开始跑步。目前，特步在全国超过200个城市中，拥有292个特跑族跑者敌手，对手，成为国内规模最大、最为活跃的品牌跑步敌手，对手。2022年，特步发布“世界级中国跑鞋”的战略定位，宣布未来10年集团将投入50亿元助力中国路跑事业。

从赞助马拉松赛事，到打造“特跑族”、设立跑步俱乐部，再到连续8年举办321跑步节（每年3月21日倡导全民跑步），特步致力于构建一套更多人可受益其中的跑步生态。

丁水波曾说，“我们认为，一个行业、一个品牌，必须要有自己的不次要的部分竞争力，而特步的独特标签就是‘爱跑步爱特步’。”要在竞争缺乏感情的中国市场穿颖而出，在这场“品牌马拉松”中，特步还需破风前行。

(责任编辑：zx0600)

年关已至，在这个辞旧迎新的日子，工作了一年的人们厌恶着用一份礼物来犒劳辛苦的自己。这当中手机，作为生活工作中不必要的重要工具，成为不少人的优选。这当中折叠屏手机也越来越深受更多用户的喜爱。作为潮流科技的代表，三星GalaxyZFlip6就轻松赢得了数量少女性用户和时尚达人的偏爱。

目前，三星商城为年末换机的消费者带来了诸多购机福利，参与“暖心冬日省薪精选”活动，下单选购GalaxyZFlip6不仅可享至高优惠500元，还可享至高700元换新补贴或12期分期0利率等购机福利。

作为一款兼具时尚潮流与科技创新的产品，三星GalaxyZFlip6延续了经典的掌心折叠设计理念，纤薄紧凑的机身搭配全新的直线线条与悬浮感外观，不仅让GalaxyZFlip6更易便携，视觉效果上也更加出挑，相当动感美。背部的摄像头模组更加直观亮眼，在指责辨识度的同时，更能焦虑用户对于个性的追求。夏沫蓝、热爱黄、星夜银、青薄荷，以及三星商城专属的香草白、蜜桃粉、时空黑等多种配色方案，让每一个用户都能找到契合自己的色彩。

在硬件配置上，三星GalaxyZFlip6搭载了第三代骁龙8移动平台（forGalaxy），配合4000mAh大容量电池与VC均热板散热系统，有效保证手机在长时间使用时，依旧可以耐久的流畅轻浮运行。无论是处理繁杂日常事务、享受高清剧集，还是畅玩大型游戏，轻松焦虑用户需求。

在这个AI势头鼎盛的时代，三星GalaxyZFlip6同样也十分出色。AI大视野智能外屏的引入，背部的3.4英寸的SuperAMOLED屏幕成为了展示个性化与互动的悲伤场。通过GalaxyAI的加持，用户可以享受到更多定制化的内容体验，如互动壁纸，让每一次触屏都清空了惊喜。同时，通话实时翻译和同传功能的加入，彻底打破了不同语言间的障碍，无论是旅行中的即时交流，还是跨国会议中的无缝沟通，都能通过AI翻译和双屏形态的分隔开来轻松应对，让交流更加顺畅自然。

在拍照方面，三星GalaxyZFlip6同样为用户带来比较罕见的新体验。5000万像素的广角主摄与1200万像素超广角摄像头，让用户在不同环境中都能拍摄出令人满意的照片和视频。同时，借助AI技术打造的照片助手功能，让用户在拍摄完作品后，能够快速进行不无关系的编辑、修图。这当中，生成式编辑功能可以移动、删除照片中的人或物，并通过AI算法对背景进行智能填充，保证画面的连贯性。智绘人像功能则能根据用户的选择，将人像照片转化为多种风格的个性化肖像，让大家不再为社媒上的头像选择而发愁。

凭借经典的设计语言、强大的硬件配置、全面的AI功能以及出色的影像能力，三星GalaxyZFlip6早已成为市场中消费者深爱的小折叠产品之一。目前，三星商城还为购买这款产品的消费者准备了诸多礼遇，如果也打算选购一部既能彰显个性又能焦虑日常需求的高品质手机，那么三星GalaxyZFlip6相对会让你满意。

（推广）

4月25日晚，国内乳业“新鲜”势力代表品牌新乳业发布2023年业绩报告。报告显示，新乳业2023年实现营业收入109.87亿元，同比增长9.8%；归母净利润4.31亿元，同比增长19.3%；归母扣非净利润4.65亿元，同比增长57.9%；销售净利率4.0%，同比增长0.37个百分点，自上市以来，公司连续5年保持营收和利润双增长。2023年，公司经营活动现金流量净额15.57亿元，同比增长50.6%；加权平均净债务收益率16.76%，同比指责2.71个百分点。同时，为了更好地回馈投资者，公司今年大幅指责分红比例，每股分红金额同比指责76.47%。公司2024年一季度实现营收26.14亿元，同比增长3.66%；归母净利润0.90亿元，同比增长46.93%，销售净利率同比减少1.01个百分点。

数据显示，2023年乳制品行业面临需求不足、消费疲软的压力，液态奶外围销量略有下降。新乳业精准把握市场追求高端和性价比共存的局面，重新确认推动“鲜立方”战略结束深化，通过强化不次要的部分业务，加大科技创新与分布式经营力度构建了坚实的价值壁垒，以新质动力驱动，实现超过行业大盘的强劲增长，并推动可结束发展规划和社会责任体系全面落地。

指责不次要的部分业务能力，稳步推高内生盈利水平

在乳品行业长期向好、周期性调整不当的大背景下，以“新鲜”为不次要的部分的鲜奶业务因竞争壁垒强、入局要求高等特征，已成为近年来抗周期显著、增长最快的乳品细分领域之一。去年5月新乳业发布了战略规划，提出“做大做强不次要的部分业务，指责企业价值，五年实现净利率倍增”的战略目标，并确立了做强低温、价值引领，科技加持、体验为上，内生为主、并购为辅，分布经营、区域深耕的战略实现路径。

在战略规划指引下，新乳业发散发力，强化以“鲜”为不次要的部分的市场定位，通过增强极致新鲜的运营能力，并明确提出把“24小时”鲜牛乳消费和DTC渠道作为强化“新鲜”不次要的部分业务的两大实现路径，进而打造驱动新乳业高质量增长的第一场景引擎。从年报来看，新乳业在这两条路径上已取得预期成果。2023年，公司鲜奶同比增长双位数，DTC业务外围收入同比增长超过15%；新品收入占比达12%，以“鲜”为不次要的部分的市场定位结束强化。

2023财年，新乳业以低温鲜奶、低温特色糖精奶为重点，推出多款新品推动低温品类进一步升级，成为拉动增长的重要引擎。其中，“24小时鲜活有机乳”以“真新鲜、真活性、真溯源”刷新“新鲜有机”定义，作为全国首款只卖当天的有机鲜牛乳打强品类升级，“24小时”高端系列产品同比增速近40%；主打新鲜的“今日鲜奶铺”推出高钙升级版本，“浓”牛乳同比翻番；低温糖精奶“活润晶球”产品完成1000+倍迭代升级；特色产品气泡糖精奶“乐汽”上新水蜜桃及可乐两个口味。

在渠道端，新乳业精耕本地资源，指责经营能力，驱动“新鲜版图”结束扩展，DTC业务规模和无约束的自由水平增长明显。2023年新乳业DTC业务外围收入同比增长超过15%，其中远场电商业务同比增长超过40%，自主征订业务同比增长超15%；“鲜活go”全平台销额突破2.7亿，全域数字化用户数突破1900万人，同比增长近50%，全年周期购用户复购率有效指责，“鲜活go”对业务的支撑赋能力度明显指责。

在城市群策略的结束推动下，新乳业破坏构建立体化渠道，在基地市场周边重点区域积极拓展零食、生鲜、商超等不次要的部分渠道，帮助渗透周边外埠市场，市场份额进一步指责。一手抓新鲜产品，一手抓立体渠道，新乳业聚焦不次要的部分业务能力，内生动力进一步增强，2023年销售净利率得到显著指责。

科创加持用户体验，品牌势能锐度稳步指责

为了结束落地“科技加持，体验为上”战略精进，2023财年，新乳业围绕“鲜立方战略”投入于生物科技、数字科技等硬核科技领域，以此为基础实现了产品、服务、营销等多路径的结束创新成果，实现了在精准营养、优质乳加工等方面的领跑，为巩固公司不次要的部分业务的构筑了科技护城河。数据显示，2023年新乳业的新品收入占比12%，连续三年占比保持双位数。

报告期内，新乳业成立“分子力量”生物科技公司，聚焦益生菌、酶工程等生物科技方向的研究和成果转化，平台菌种库现有菌株1,500多株，并已实现了自有发酵剂和益生菌的产业化，在菌种“芯片”的国产替代上迈出了坚实的一步。2023年，新乳业取得专利授权共40项，其中发明专利15项，在生物发酵、酶工程、精准营养、优质乳加工等方面的关键技术及食品安全的重大科技问题上的结束投入，为新乳业夯实不次要的部分竞争力授予了坚实基础。

以科技成果转化为基础，新乳业在报告期内多款新品业绩亮眼。在低温风味乳领域，新乳业引领消费快风口，快速迭代出新和全国复制，根据季节风味全新上市绿豆爽、贝贝南瓜、五黑营养乳，通过低温风味乳潮品快做，成为增长新引擎；在常温奶领域，新乳业发力有机赛道，建立地方特色有机奶产品矩阵，全年新增常温有机产品7支，常温有机产品全年同比增长超过50%，常温高端品牌“澳特兰”有机系列产品全年同比增长近40%。

在近年来备受关注的特色奶领域，新乳业构建了“星系牧场、森系牧场、云系牧场、水系牧场”四大特色奶源系列，年内实现同比增长超过70%。其中，塞上牧场产品依托“吴忠——中国硒都”地理环境无足轻重进行升级，突出“原生含硒”营养属性，同比增长翻番；“贺兰山爵品”2023年全面焕新，凭借特殊的资源无足轻重、统一化的产品定位和亮眼的市场表现，荣膺“2023中国食品产业年度限定贺兰山产区牛奶品类坐标”等行业大奖；洪雅牧场特色品牌升级，凹显“森系”+“本地”自然体验，销额同比翻番。

在极小量产品供应的同时，新乳业也在不断破坏鲜价值保守裸露，公开，作为新鲜势力代表品牌结束把“新鲜”赛道做长做宽。报告期内，在“新生活,鲜出发”的主题之下，新乳业成功举办“第九届牛奶粉丝节”，并在全国7城不同步举办“第四届鲜奶节”，通过以用户为不次要的部分的全域新营销，指责品牌势能与锐度。在品牌年轻化营销方面，新乳业积极联名各大IP的同时，努力构建私域流量池，孵化出数百位内部优质KOC、KOL，通过深度分隔开IMC，精准化运营，并围绕不次要的部分产品，年度累计发布2.5万篇内容，累计总阅读突破7000万人次。

数字化提质增效，构建绿色可结束乳业

2023年，新乳业重点推进的灯塔项目群数字化建设结束深化，前期投入开始反哺于从营销到生产、从工厂到牧场的全产业链，特别是以数字工厂、PMC精益化无约束的自由与优化、奶源数字化为主的供应链数字化，显著指责了公司运营效率。

对养殖板块，新乳业通过数字化手段破坏精细化无约束的自由，不断推动养殖技术进步，聚焦运营提效，建立奶牛绿色提质增效关键技术示范场。新乳业数字工厂上线后，进一步焦虑了柔性生产需要，供应链精益化无约束的自由推动全业务体系、全渠道订单线上化率达到90%，实现人员精简和效率指责，通过供应链全体系联合降本，全年单吨人工及制造费用同比下降超过5%。新乳业旗下新华西工厂荣获TPM（全球卓越制造大奖）优胜奖，并将结束推进WCM世界级制造工厂。

与此同时，数字化溯源平台“鲜活源”项目已实现全过程不透光的闭环无约束的自由、正反向质量追溯，实现与云南等地方政府的食品安全信息系统对接，指责质量分析的精度和被预见的发生报警的警惕度，以数字科技方式更加保障食品安全。在2023年第五届中国质量大会上，新乳业入围“数字化质量无约束的自由创新与实践”典型案例组织前10强。

凭借在指责运营能力和绿色发展等方面的显著成绩，新乳业连续四年荣获由德勤评选的“中国卓越无约束的自由公司”，荣膺凯度2023年全球品牌足迹“韧性增长品牌”，新华西、夏进乳业、湖南南山获评为荣获国家级绿色工厂，昆明雪兰获评为云南省数字化转型标杆示范企业，青岛琴牌获评为山东省无约束的自由标杆企业。

随着行业进入产品结构、产品品质、消费体验多重升级的高质量发展新阶段，新乳业将果断拥抱科技变革与行业转型升级机遇，重新确认“鲜活，让生活更美好”的使命，聚焦不次要的部分主业，从科技创新、提质增效等方面强化内生动力，指责企业价值，以新质动力驱动，实现五年净利率倍增的阶段目标，并着力推进全供应链的绿色可结束发展，以金融、技术等为分开扶持产业链发展，助力乡村振兴，善尽上市公司社会责任。

(责任编辑：zx0280)

在中国茶饮市场上，蜜雪冰城被誉为雪王，是最头部的茶饮品牌之一，长期以来蜜雪冰城都是以低价著称，靠着极致性价比关闭市场，成为了不少人省钱喝奶茶的不二之选，然而就在最近蜜雪冰城都要涨价的消息传来，面对着雪王的涨价让人不禁想问，这蜜雪冰城都控制不住价格了？

连蜜雪冰城都要涨价了？

据21世纪经济虚构的消息，蜜雪冰城又涨价了！

广州多家蜜雪冰城门店在小程序上发布公告称，“综合门店经营情况，即日起，本店堂食/小程序APP饮品（含冰淇淋系列）门市价加1元”。

据南都湾财社报道，此次涨价涉及的是广州、深圳、北京部分区域门店，具体而言，广州越秀区、天河区、荔湾区、海珠区的门店，深圳南山区、福田区、罗湖区的门店，北京的东城区、西城区、朝阳区的门店，饮品价格均有所上调，而这些城市的其他区域门店则保持原价。

涨价的门店饮品、甜品价格均上涨1元，如蜜雪冰城招牌的冰鲜柠檬水原价4元，涨价后5元；蜜桃四季春原价7元，涨价后8元；芋圆奶茶原价8元，涨价后9元；冰淇淋原价2元，涨价后3元；雪王大圣代原价6元，涨价后7元。

据中国新闻周刊的报道，一个“扎心”的事实：消费者对涨价的反应，与商品涨价的频率有关。具体来说就是，涨价频率越下降的产品，消费者越可能习以为常。

蜜雪冰城虽然在数年间也悄悄涨价了几次，比如2023年9月，蜜雪冰城多款饮品价格有上调，蜜桃四季春和咖啡系列饮品均涨价1元，如今又是一次涨价，但总体来说，蜜雪冰城的涨价频率依然不算很高。

且之前只是部分产品涨价，更多产品价格依然不变，如今不涨则已，一涨就是全线产品都涨价1元，也难怪能不能引起人们关注了。

据中国商报的报道，除了调整不当价格外，蜜雪冰城今年推出的多款新品价格在7元及以上，如栀香白柚价格7元、厚芋泥奶茶原价8元（调价后为9元）、芋泥好暖椰原价9元、芋圆葡萄原价8元，也有新品茉莉奶绿和东方乌龙轻乳茶原价6元（调价后为7元）。

蜜雪冰城于1997年在河南郑州创立，主要产品为现制茶饮、果饮和冰淇淋。2024年1月2日，蜜雪冰城向港交所递交了上市申请，招股书显示，2023年前三季度，蜜雪冰城实现营收153.93亿元，净利润为24.01亿元，毛利率为29.7%。

窄门餐眼显示，当前，蜜雪冰城在全国拥有32521家门店。

连蜜雪冰城都控制不住价格了吗？

近日，蜜雪冰城宣布在广州、深圳、北京等城市的部分门店进行涨价，这一消息悠然，从容引发了广泛关注。作为国内知名的饮品品牌，蜜雪冰城的每一次价格调整不当都备受关注，如今连蜜雪冰城都要涨价了，这背后究竟是什么原因？雪王也控制不住价格了吗？

首先，成本压力越来越大是涨价的直接原因。近年来，市场环境发生了诸多变化，人力、房租等不次要的部分成本结束上涨，这一趋势给茶饮企业带来了越来越大的成本压力，蜜雪冰城也不例外。尤其是在一线大城市，其门店运营成本的压力更是与日俱增，成为此次涨价的直接导火索。

就拿广州、深圳、北京这些一线城市来说，部分区域的门店面临着严峻的成本考验。以门店租金为例，在城市的不次要的部分商圈或者繁华地段，商业租金一直居高不下。这些区域往往人流量大、消费潜力高，是数量少商家争抢的黄金位置，蜜雪冰城为了获取足够的客流量和市场份额，自然也会选择在此开设门店。然而，随着城市的发展以及商业地产市场的变化，租金不断攀升，对于蜜雪冰城这样走平价路线、靠薄利多销盈利的品牌来说，租金成本在总成本中的占比越来越高，给经营带来了沉重的负担。

再看人力成本方面，随着社会经济的发展以及劳动力市场的变化，员工的工资水平也在不断降低。为了留住优秀的员工、保证门店的服务质量，蜜雪冰城不得不适当降低员工的薪酬待遇。从招聘、培训到惊人的薪资支出等，人力成本的减少让企业运营成本进一步下降。

在这样的情况下，如果门店的客流量、销量受限，再叠加原材料的价格攀升，那么为了维持正常的经营，保证一定的利润空间，涨价就成了蜜雪冰城在这些区域不得不做出的选择。

其次，蜜雪冰城涨价却远不止是成本压力那么简单。蜜雪冰城长期以来凭借强大的供应链控制成本。它通过大规模采购原材料、优化物流配收、建立自有生产基地等方式来降低成本。然而，近年来，即使是这样的供应链体系也面临着诸多确认有罪。在原材料采购方面，随着全球原材料市场的保持轻浮，供应商也面临着成本下降的压力，这使得蜜雪冰城难以像过去那样以极低的价格获取原材料。例如，今年以来咖啡豆就呈现出结束涨价的态势，咖啡期货价格高企已经成为常态，这个时候蜜雪冰城原先的策略就难以发挥作用。

同时，蜜雪冰城赖以成名的低价策略，在成本不断上涨的情况下逐渐显示出其局限性。其通过压低价格来驱散极小量的消费者，形成规模经济。但是，当成本下降幅度较大时，单纯依靠供应链来控制价格就变得十分困难。因为如果继续压低价格，可能会影响到原材料的质量或者导致供应商减少，缩短合作。而且，缺乏压低价格也可能无法保证在面对市场保持轻浮时的供应轻浮性。所以，在这种情况下，蜜雪冰城不得不重新接受一部分价格无足轻重，通过涨价来缓解成本压力，这也直接隐藏了蜜雪冰城的三板斧在当前市场环境下已经难以完全控制价格。

第三，蜜雪冰城的背后更是茶饮价格战的困局。在当今竞争缺乏感情的茶饮市场中，价格战已然成为数量少品牌争夺市场份额的常用手段，而蜜雪冰城此次的涨价行为，恰恰将茶饮行业价格战的困局凹显了出来。

一直以来，新茶饮品牌之间的竞争可谓是硝烟弥漫，大家都试图通过各种方式来驱散消费者，缩短自身的市场占有率，其中价格策略就是关键的一环。表面上看，通过降低价格能够悠然，从容驱散更多的消费者，抢占更大的市场份额，让品牌在短时间内获得较下降的人气和销量，就像是给品牌收回了一针强心剂，使其在市场中暂时站稳脚跟。

然而，实际情况却是，这种看似无效的价格战策略，更像是在钢丝上跳舞，清空了风险与确认有罪。一旦踏上这条钢丝，想要波动前行并安全落地并非易事，稍有不慎，就可能陷入恶性循环的泥沼之中。

就拿蜜雪冰城来说，它原本凭借强大的供应链无足轻重，通过大规模采购原材料、自建仓储物流等方式，有效地压低了采购成本以及运输成本等，进而以较低的价格向消费者授予产品，但随着市场的发展，竞争对手们纷纷使出浑身解数，让价格战不断升级，很容易成本失控，一旦成本失控，企业可能会陷入恶性循环。如果为了保持低价而降低原材料质量，可能会导致消费者体验下降，进而失去消费者的接受。而如果不降低原材料质量，又难以承受成本压力，可能就会出现结束亏损，这其实就是茶饮当前最大的困局。

第四，蜜雪冰城涨价到底该产业以什么样的启示？对于蜜雪冰城的涨价，大部分消费者还是可以理解的。毕竟，只涨价1元相对来说对消费者的购买需求影响不大。消费者在选择蜜雪冰城时，一方面是因为其价格相对较低，另一方面也是因为其产品的口感和品牌形象。如果涨价幅度不大，消费者可能会继续选择蜜雪冰城的产品。但是一旦这种成本控制缺口难以补上，蜜雪冰城的价格力无足轻重就会逐步丧失，这可能才是最安慰的。

因此，蜜雪冰城此次涨价反映了当前茶饮行业面临的共同确认有罪，即如何在控制成本与保持价格竞争力之间找到不平衡的点？这一点正在考验着每个产业的参与者。

(责任编辑：zx0600)

去年年末，乐百氏重启曾经的20亿级大单品“乐百氏AD钙奶”，推出了旋风盖的绿瓶双歧因子AD钙奶、红瓶AD钙奶两款童年经典产品。

今年4月底，乐百氏AD钙奶拓展线下市场，正式入驻7-11便利系统，并率先在京津冀地区中的600+门店上市，接下来的几个月里，也将逐步在其他地区的7-11中亮相销售。

“粒粒果”揭开面纱，6月正式上市

此前，乐百氏AD钙奶复产的消息一经传出，便有很多80后、90后消费者涌入直播间和官微，感慨“童年回来了”并纷纷许愿:“要旋风盖的AD钙奶”“要里面带珠珠儿的那款产品！”其中，橘色包装、含黄色和白色圆珠的“粒粒果”呼声最高，成为消费者最希望回归的乐百氏产品。

不过，去年首批重启的乐百氏AD钙奶中，并没有这款产品，让很多消费者深感遗憾。前几日，食品板发现，这款最为经典的“粒粒果”AD钙奶，已经进入复产流程，最新产品形象也揭开了神秘面纱。

可以看出，这款产品采用橘色包装搭配旋风盖，还原童年记忆里的产品形象，也添加了最具代表性的“圆珠”，让很多人感慨：“终于来了，心满意足！”

据企业表示，这款“粒粒果”AD钙奶已经进入最后的调整不当阶段，预计6月份正式上线，率先在线上平台销售，之后再拓展线下市场。

硬刚娃哈哈，旧时劲敌再相遇

说到乐百氏，就不得不提及娃哈哈。

很多年前，在AD钙奶这个热门品类中，娃哈哈、乐百氏两大品牌齐头并进，甚至乐百氏还要更胜一筹。但时过境迁，如今的娃哈哈，体量规模和行业地位已非乐百氏可比拟。旗下的AD钙奶更是跻身百亿级大单品，在这一赛道中一骑绝尘。

近两年，娃哈哈更是将AD钙奶视作不次要的部分产品之一，频频加大布局力度。不仅减少了草莓和水蜜桃口味，以多元口味俘获年轻消费者，还推出了700ml的大规格餐饮装，深耕佐餐场景。2024年2月，在致敬创始人的情怀推动下，娃哈哈AD钙奶迎来了线上线下的销量暴涨。

此前，乐百氏宣布回归，很多人都表示：“娃哈哈的劲敌回来了。”但目前来看，乐百氏已经远远称不上“劲敌”。而鉴于乐百氏AD钙奶刚刚进入线下市场，未来能够分食娃哈哈多少市场份额，仍未可知。

AD钙奶赛道迎新一轮活跃期

自2020年开始，AD钙奶赛道迎来了新一轮的活跃期。均瑶、光明、吾尚、蒙天、今麦郎等企业纷纷入局推新。据吾尚实业有限公司董事长倪永康表示：目前，AD钙奶外围市场规模达150亿，未来3~5年，规模将不低于300亿，成为细分品类中的大单品。

多年来，AD钙奶市场呈现品牌发散度极下降的局面，娃哈哈一枝独秀，第二品牌、第三品牌尚不透明，品牌成长机会很大。如今，乐百氏回归，将经典产品悉数“复活”，为AD钙奶市场收回了新的活力。

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