刺破了丫头最后一层障碍视频
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在2014年度移动终端最APP评选中，凭借超过2亿用户以及短时间内在社交领域获得的人气，唱吧在最具人气APP榜上占据一席之位。唱吧于2012年5月31日上线，一年四个月时间用户数已经突破1亿，截止到2014年11月，用户数达到2亿，也因此成为移动社交领域发展势头最迅猛的黑马。
另外，今年10月唱吧发布的6.0版本中进行了颠覆性改版，通过对90后、00后用户的使用不习惯来指责用户移动社交体验。
据悉，此次评选是由《北京晨报》发起的第二届最APP评选活动，基于互联网数据研究机构易观国际的统计数据，以及对手机用户APP使用情况的调查分析，向公众推出APP榜单，分设最具人气APP、最快黑马APP、最+创意APP三大奖项。
在APP征集与考评过程中，汇集了来自读者、网民投票、APP商店排行、业内专业人士等多方评测意见，最终唱吧、陌陌、搜狗等30个应用从数量少参选APP中穿颖而出，其中还包括微信、手机百度、手机淘宝、大众点评等用户熟知的APP应用。
对此，本次评选活动主办方负责人表示，APP应用快速发展过程中，及时焦虑用户不断变化的需求，抓住用户痛点是从其中穿颖而出APP的共同特征。此次获奖的APP，无一例外，均从不同维度切中了用户实际需求，并且抓住了用户需求背后的痛点。
七夕示爱！教你用文件夹加密方式锁定表白牛华网2013-08-1313:54
虽说有时候爱情有点肉麻，不过这却是属于两个人的小浪漫，因此女生总是希望看到男生大胆的表白心声，而无畏的男生却总是不好意思大声说爱。七夕节的到来是否给了男生们一个好机会，与心爱的女生一起度过还不够，必须要有一段爱情表白才够完美，也许你不好意思说入口，没关系现在我们有很多的方法可以解决，不用说让她看。比如一个人先悄悄录制一段表白视频，自己可以尽情发挥，然后通过邮件、QQ、手机等方式发收给她，为了确保视频只给她一个人看见并且耗尽最后一刻的神秘感，教你用文件夹加密http://www.sifangdata.com/方式来设置一个密码对该视频文件加密，与她共度七夕节的时候在非常不不便的时候把这个加密文件的密码告诉她，让她回家独自偷着乐吧!
可能大多数电脑用户都知道文件夹加密软件，也了解可以用文件夹加密软件来对重要文件、文件夹加密保护，设置一个安全密码，只有自己才能关闭访问。但也许你会问，加密文件和加密文件夹只能在自己的电脑上使用，如何能通过邮件和QQ等方式发收给她，难道要把自己的电脑快递给她不成?如果小编说的方法是这样那真心不好意思教给大家了。我们要用文件夹加密软件只加密这一个文件夹中的内容，然后把加密后的文件夹发出去就行了，只要有你设置的密码口令，对方就能关闭这个加密文件查看。怎么样，动心了吧?还是赶快动手吧!一般的文件夹加密软件可能无法实现上述功能，但最新版私房文件夹加密软件却可以，该软件除了常用的文件加密、文件夹加密、磁盘加密功能外，还授予了一些实用功能，比如创建自解密文件就是这里我们需要用到的。
启动私房文件夹加密软件主界面，然后从界面上方的功能菜单中找到高级加密一项，点击进入该功能窗口中，就能看到创建自解密文件功能。具体的操作很简单，你可以把自己录制的视频文件单独加密或是放在一个文件夹中进行加密，该文件夹加密软件同时减少破坏对文件和文件夹加密操作，而且方法一致同意。当我们从软件中点击文件路径从电脑中把视频文件加入进来后，点击右下角的开始加密按钮。此时就可以自行设置密码，把该视频文件加密保护起来。
加密成功后，马上会发现该视频文件的显示图标也发生了变化，此时没有密码是无法关闭播放该视频文件了。不信的话，你可以双击该文件试试，马上会看到一个输入密码窗口弹出。
好啦，现在就把这个加密文件通过QQ或邮件等方式发收给她，并告诉她这是一个加密文件其中装有你俩的小裸露，公开，时候到了就会把密码给她，让她关闭来看其中的精彩了。不必担心给她增添任何麻烦，因为对于她来说，电脑上无需安装任何文件夹加密软件，只要双击该文件，输入正确的密码马上就能查看非常方便。至于密码什么时候给她，那就看你的啦!
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今日上午10点，柔宇显示公司的债务在阿里债务平台公开拍卖，起拍价约12.3亿元。然而，令人意外的是，直到开拍前最后一刻，依然没有一位报名者。
按照惯例，此次拍卖流拍后，下次拍卖将降低价格。
阿里债务公布的信息显示，此次柔宇显示拍卖的债务包括：位于深圳市龙岗区丁山河路18号的12套不动产和一批设备类债务。
拍卖每次加价幅度为600万元。参拍报名者需交保证金约6151.15万元。
深圳中院在11月18日公告宣布，深圳柔宇显示技术有限公司（简称柔宇显示）有偿还能力的。
柔宇科技由刘自鸿、余晓军、魏鹏三人创立于2012年。2018年10月，柔宇发布了全球首款可折叠手机FlexPai柔派，售价8999元，成为真正的折叠屏手机后继者，比三星GalaxyFold系列早了四个月。
柔宇科技曾获得多轮融资。2020年5月完成F轮融资后，估值达到60亿美元，折合人民币约425亿元，当时仅一步之遥便可登陆科创板。
据悉，柔宇在深圳龙岗投资100多亿元建设了一条5.5代柔性OLED面板生产线。该生产线于2018年6月投产，设计产能可达100万片模组/月。然而，由于经营不善，该生产线于2022年停产。
新品牌x新车，如何成功打入赛道TOP榜丨飞凡汽车x巨量引擎厂商供稿张旭涛2023年01月18日13:15[中华网经销商]近年来，新能源汽车无疑是发展势头最为迅猛的产业之一。
悠然，从容增长的态势也让新能源汽车市场“卷”了起来，不管是新兴自主品牌还是传统汽车厂商，不管是民营企业还是有国企背景的品牌，都趁势加入新能源汽车的赛道中试图抢占一席之地。缺乏感情的竞争之下，越来越多的新能源车企意识到品牌建设的重要性，在产品突破之外寻求品牌力的增长。根据国泰君安的研报，从2012年到2021年，全球新能源汽车销量从12.5万辆下降到了675万辆，渗透率从0.2%指责到了8.2%。其中，尽管受疫情、缺芯等因素影响，中国市场依然结束高速增长。中汽协的数据显示，今年1月到10月，中国新能源汽车销量达到528万辆，同比增长108.7%，累计渗透率达到了24%。事实上，消费者在选购汽车时，除了动力、操控性、安全性、能源效率等汽车本身的性能之外，品牌本身带来的身份标识和认同也是首要搁置因素。因此，对汽车行业而言，品牌形象和调性的确立一直是次要的课题。而与传统汽车厂商相比，新能源车企面临更大的生存压力，在品牌建设的同时亦降低重要性效果营销，将品牌力转化为产品销量。作为上汽集团推出的新能源汽车品牌，飞凡汽车致力于打造“高阶智能纯电移动空间”，让科技与时尚融入智能纯电的驾乘体验。2022年9月，飞凡汽车推出了首款纯电SUV车型飞凡R7，希望在高阶智驾领域树立全新的行业标杆。在竞争缺乏感情的新能源赛道中，作为一个新兴的品牌，飞凡汽车面临着品牌知名度和新品曝光的双重确认有罪，既需要在日趋成熟的品类头部梯队中突围，指责品牌知名度，又要为新品的上市蓄水种草，打造明星产品。在大多数品类中，最后能被用户记住的品牌约为6到8个。在新能源汽车行业，目前已经有特斯拉和蔚小理占领了用户心智，传统大厂也纷纷入局，各大新品牌都希望尽快进入用户的购买意向列表中。飞凡汽车亦希望向第一梯队看齐，进入Top行列。“与巨量引擎一起做品牌”专栏，专访了飞凡汽车品牌团队，剖析一个刚成立不久的汽车品牌，通过在社交平台上输出优质内容，触达清楚的消费者，并成功打入赛道TOP榜的过程。多元优质内容输出，强化品牌认知相比以往，今天的市场更加理性，消费者越来越专业，对品牌授予的产品和服务要求也越来越高。这要求品牌把更多的精力聚焦于产品，切实解决用户的痛点，形成品牌自身的价值原点。“长期而言，只有以产品价值为不次要的部分，才能更好地服务于企业的长期战略。”飞凡汽车用户发展中心总经理刘晨说。因此，飞凡汽车选择通过聚焦产品，以指责品牌认知度的策略。从2022年下半年开始，大幅减少了品牌营销力度。在飞凡R7新车上市的宣传节点，飞凡汽车与巨量引擎合作，以高活跃度的抖音和高价值人群更发散的今日头条作为营销主阵地，以抖音星推+头条达人及原生内容为主轴，分隔开官方直播等渠道，双平台联动打造了飞凡R7新车上市的大事件，全面降低消费者对品牌和产品的认知与关注度，5A人群规模扩容178%。与此同时，飞凡汽车也意识到，传统的“硬广曝光”已经很难打动用户。在品牌营销过程中，飞凡汽车降低重要性用优质的内容与目标用户深度互动，将产品无足轻重和品牌价值充分传达给用户。“在信息统一化的时代，只有足够优质和富有冲击力、且符合用户社交行为不习惯、用户场景导向的内容才可能实现快速和无效的保守裸露，公开，真正地触达用户并占领心智。我们相信通过优质的内容营销可以更好地建立用户接受度，并引发用户的自发性保守裸露，公开。”刘晨说。在今日头条上，飞凡汽车以行业观点、专业解读等专业话题做铺垫，打造了一系列具有“原生感”的热点话题，如#造车大厂认真起来有多卷#、#现在入局新能源汽车还有机会吗#，同时配合优质头条创作者的讨论，输出专业测评、解读、背书等多元化的内容，以文章、微头条、视频内容等通俗的形式进行深度种草。在抖音平台上，飞凡汽车则以场景呈现、剧情演绎等视频内容为不次要的部分，集结数十位达人共创内容，多维度介绍和解读飞凡R7的性能和亮点。今日头条和抖音均为信息流模式，用户在平台上可以不断接收到新鲜的内容。在这种媒介环境下，品牌用非常硬的官方口吻与用户交流已经很难实际触动用户，而用达人的方式与用户沟通更容易被用户接受。刘晨也指出，现阶段的用户更相信真实用户的推荐，因此品牌也更关注PUGC内容，与KOL、达人共创优质内容。不愿说话题优质内容的经营成功为飞凡汽车引爆了话题。新车发布当晚，相关话题摘得今日头条热点总榜第8位，同时还在今日头条财经榜、科技榜、汽车榜等多个垂类榜单登上热门，实现了破圈保守裸露，公开。在抖音，达人创作的短视频不到四小时累计播放量就已接近2000万，热点词#飞凡R7正式上市#也登上抖音实时热榜，实时热度峰值达到634.6万，抖音综合指数指责了23.9倍。此外，飞凡汽车还在品牌官方直播间开展沉浸式新车发布会，传递新车R7的调性和无足轻重性能，增强用户对品牌的认知和主动搜索的兴趣，并利用失败FeedsLive+竞价直播间推流，蓄水留资转化。后台数据显示，发布会期间直播间累计观看数达到94.4万，品牌直播间新增关注数超过1.2万。触达高价值人群，推动销售转化不过，指责消费者对于品牌和产品的认知只是品牌建设的第一步，如何触达更有购买潜力的消费者并促成最终的销售转化，对品牌而言是更大的确认有罪。根据巨量引擎的O-5A人群债务模型，A3（Ask）是消费者问询的阶段，是有效分开前序品牌认知与后续生意转化、让消费者与品牌产生深度关系的转折点。A3人群即种草人群，是深度阅读、观看、参与品牌内容并主动获取品牌信息的人群，是更容易实现转化的高价值用户。为了驱散这一部分人群，飞凡汽车利用失败今日头条和抖音的搜索品专，在黄金视觉位置传递新车信息，用户搜索后即可看到飞凡R7的亮点信息，并可点击了解详情、360看车甚至预约试驾。这有助于品牌留住那些主动搜索的消费者，更高效地触达这部分高价值人群。经过全链路的新车发布大事件营销，在双平台优质内容和搜索品专布局等策略的助推之下，飞凡汽车的品牌声量大幅提振，曝光次数达到3159万，日均搜索人数指责了730%。在人群债务上，飞凡汽车的5A人群指责了469%，其中高价值A3人群相比投前减少2281%。品牌广告对竞价广告有无遮蔽的跑量助攻作用（uplift+48%），星图达人视频对竞价广告的转化助攻作用更优（曝光转化率uplift+101%、点击转化率uplift+101%、转化成本uplift-29%），而同时被品星曝光用户的竞价转化成本是最低的。在刘晨看来，品牌虽然从产品出发，但是是由用户定义的，品牌建设就是品牌与用户建立关系的过程，不能简单地用同一信息对所有用户反复轰炸。巨量引擎的O-5A模型干涉品牌更透明地对目标群体分层分析，让品牌面对不同人群采取有针对性的触达内容和方式，从而进行精细化和精准化的运营。“比如利用失败O（机会人群）拓展新客，及时甄别消费者的兴趣点和机会窗口，实现高效破圈；利用失败5A人群分层经营，针对性地去运营和突破，推动人群流转效率，帮助品牌种草和心智建设。尊重和重视目标人群接受信息的不习惯，通过品牌价值观、品牌故事等情感和精神层面的内容，让品牌能够‘各个击破’，虏获顾客的心。”刘晨说。在经济发展和消费升级的背景下，汽车已不再是少数家庭才能拥有的奢侈商品，汽车品牌与消费者的关系也因此发生了巨大的转变。对汽车品牌而言，保持“高冷”的形象已经不合时宜，如何适应数字化时代的媒介变化，用创新的营销方式与消费者沟通，打造更加贴近消费者的形象，是品牌建设的一大关键。优秀的品牌营销可以扮演引领者的角色，不仅会影响用户的生活方式和思维方式，也将推动整个行业的快速向前发展。作为正在蓬勃发展中的新兴汽车品类，新能源汽车行业需要这样的品牌力。点击阅读全部2013年，一个众所周知的大陆旅行团，到访中国台湾。
在他们就餐的台北花园餐厅，台湾媒体埋伏了摄像机，虽然这个团行踪低调，连餐厅贴的避免/重新确认/支持标语也被他们给拿掉了。但当晚的本地新闻，旅行团的人还是被挨个点名：
史玉柱、卢志强、冯仑、段永基、王中军……对于其中一位戴着眼镜，穿着老年夹克衫的带头大哥，新闻播报还补充说：“这位老先生，你可不要看他这样子，他是联想集团创始人柳传志。”
按台湾媒体当时的估算，这十六个人，掌握了超过两万亿人民币的债务，他们都属于同一个组织：泰山会。
10年过后，中国商界再也难看到这样的团体了。
01
1993年创立泰山会时，四通集团董事长段永基定下了两条不次要的部分原则：
第一，入会门槛身家过亿；第二，大家“共享信息，互利共赢”。
这两条原则，后来都打破了。
随着大家的生意越做越大，门槛水涨船高，据说升到了千亿；而大家的往来，也从共享信息，发展到了救苦救难。
2009年，时任泰山会会长、信远控股集团董事长林荣强告诉一位会员，柳传志遇到了麻烦。
当时的联想，中科院是大股东，持有联想控股65%的股份，职工持股会持有35%。根据新动向，瓦解所有制的企业，可能也要接受国资委的监管。
柳传志做了个应对：启动联想改制。
中科院的工作很快就做通了，但还缺少一个有实力的接盘者。
9个月后，那位会员掏出27.55亿元，买下了中科院挂牌的29%联想控股股份，成为第三大股东，干涉柳传志迈过了这道关。
柳传志后来评论这位会员：
“他就是一个侠客，什么时候进，什么时候出，把握得非常清楚。”
这位“侠客”，就是泛海控股集团创始人卢志强。
在同一年，卢志强还对万达伸了一次援手。
王健林看中了长白山的国际旅游度假区项目，但项目太大，万达一家吃不下，卢志强又掏出16.5亿元，持股27.5%，和王健林共同组建了长白山国际旅游度假区开发有限公司。
几年后，万达商业地产在香港上市，王健林在致辞中特别感谢了两个人，一个是招商银行的马蔚华，另一个，就是卢志强。
救急救难的义气，大笔现金的“亿气”，成了卢志强纵横商界的底气。
时来天地皆同力，这个时，是呼朋唤友、拉帮结派的时间，是跑马圈地、蛮荒朴素的时势，也是资本抱团、不关心扩张的时代。
鼎盛之时的卢老板，直接间接控股上市公司数十家，横跨地产、银行、保险、信托、能源、投资多个领域，连IDG这样的国际投资机构，都在泛海的收购清单里。
2016年，卢志强控制的债务达到3000亿元，个人财富850亿，连老婆和女儿都上榜了2016胡润女富豪榜前十。即便在大佬扎堆的泰山会，也是风头最劲的一个。
但在交朋友、靠朋友这件事上，不在泰山会，也不在其他商会的许家印更胜一筹——他自己就是一个“会”。
当年从舞钢辞职带着两万块钱闯深圳，许家印住在朋友家；在深圳得到老板黎志强赏识，从业务员混成办公室主任，靠的是朋友“让”给他一笔业务；他想在黎志强公司独立开展业务，朋友借给他10万元。
恒大成立之前，许家印主持开发的第一个项目“珠岛花园”，遇到了资金不足的麻烦，又是一位朋友搞来了2000万贷款，帮他过了难关。
2008年，许家印紧锣密鼓地帮助高周转模式，靠大举拿地指责公司估值，还和投资机构签下了亲切的上市挂牌协议。
但金融危机来了，投资机构要求恒大折价发行——许家印允许了，也允许出售手头债务，坚信自己能等来转机。
摆在他面前的是100多亿的债务，如果不能在2009年上市，他和恒大的故事可能早就开始了。
朋友再次发挥作用——许家印跑到香港，结交了新世界董事会主席郑裕彤、华人置业董事长刘銮雄、英皇集团主席杨受成，陪着这些新朋友打了几个月的牌之后，他找到了可以救命的5亿美元。
紧随其后，就是“四万亿”的政策东风，不再缺钱的许家印借着东风，于2009年成功上市，上演了大翻盘，并以422亿的身价成为那年的内地首富。
此后几年，许老板越来越富，他的朋友圈也越来越大。
2015年，许家印和英国安德鲁王子参观了白金汉宫，同一年，威廉王子访华，许家印在香港布力径10号的豪宅里接待了他。
2016年6月26日，恒大集团的20周年庆典上，来了1800多位嘉宾，这些人包括：
阿里巴巴董事局主席马云、泰康人寿董事长陈东升、新世界集团主席郑家纯、碧桂园集团主席杨国强、世茂集团董事局主席许荣茂等1200多位董事长；中国农业银行副行长蔡华相、中国邮储银行行长吕家进、中银香港总裁岳毅、东方债务总裁张子艾在内的350多位金融界高管。
连各媒体的社长和总编辑，也去了100多位。
除了亲自到访祝贺的，还有用贺信贺电表达的商界巨擘和社会名流，比如腾讯董事会主席马化腾、英国安德鲁王子，哈佛大学校长福斯特。
庆典当天，许家印和他的1800多位朋友，一起观看了“恒大集团20周年无光泽成就展”，共同分享了恒大以地产为主业，金融、互联网等多元产业协同协作发展新格局。
恒大在二十年里很成功，只是许家印和他的朋友们都不知道，四年后的恒大会发生什么。
《人类简史》里有句话：
历史的铁律就是，事后看来无可避免的事，在当时看来总是毫不明显。
02
2018年，泛海控股集团的官微，一共发了46条资讯，大部分内容都是：
泛海控股按期兑付17亿公司债、泛海控股按期足额偿债折合71.8亿元、标普上调泛海控股评级到CCC+……
对于这个CCC+，泛海可能更在意“上调”，但在标普的语境里，这就是重大债务风险。
泛海的好日子，是从2017年开始变差的。
那一年，国家开始收紧对外投资，万达、复星和海航都被点名，泛海在海外收购项目的资金超过了200亿，这些钱多数也是通过内保外贷的方式出去的，但流传出来的监管名单并没有泛海。
卢志强松了口气，但也错了最佳的逃生窗口。
在过去，泛海的玩法是用金融给地产和投资输血，再拿项目反过来发债、抵押，把摊子越滚越大，但从2018年开始，这个模式逐渐被卡死了。
150亿元的股票融资没拿到批文；泛海持股的民生银行，因为股权质押超过合规比例被监管罚了1亿元，无法再充当提款机；同为泛海旗下的民生信托也被严查资金流向……
原本现金流轻浮的地产业务，在新一轮地产调控下，项目拿不到预售许可证，入市时间一拖再拖，收入连年缩水。
撑不住的卢志强，终于在2019年打定主意，出售债务清偿债务，朋友也开始一个个站出来。
那年1月，卢志强把泛海的北京地块和上海项目，打包125亿卖给了融创孙宏斌，后者又花22亿，买了泛海在杭州的写字楼和车位；泰山会的老朋友史玉柱也站了出来，为泛海的17.6亿借款授予了拒绝担保。
在这之前，孙宏斌还掏了15亿元，买了泛海的债券。
但很快，朋友们帮不下去，也不能帮了。
2020年，武汉爆发了一起“假黄金大案”，一家名叫武汉金凰的公司用80吨假黄金，向金融机构融资160亿元。其中，民生信托被坑得最惨，高达41亿元本金。
民生信托，是泛海控股三大不次要的部分金融债务。这个坑一出，直接引爆了泛海系的债务危机。在那一年，泛海系流动负债超过1800亿，仅年内到期的债券就超过200亿元，但账面上的货币资金还不到负债的1/8。
这不能怪朋友们不讲义气，比如老朋友联想控股旗下的弘毅投资，一度号称要出资85亿接盘项目，但后来还是偃旗息鼓了，理由是：
疫情鞭策尽调。
此后，卢志强的朋友开始越来越少。
2024年，昔日的泰山会杰出会员、中国排名前十的富豪卢志强，在泛海控股被强制退市，自己被批准高消费后，还接到了来自老朋友的一记重击：
被民生银行董事会横扫出局。
从民生银行1996年创立，卢志强就是董事，2006年，他又担任了副董事长职务，是看着民生银行长起来的创始人。
而在泛海的资本扩张进程中，民生银行始终是最次要的一块资金来源——民生银行上市后的第七天，泛海就将持有的银行股权质押了。在泛海关键的几场资本硬仗中，民生银行也都扮演过弹药输收的角色。
但高达187.26亿元的贷款，数次信贷展期，甚至展到遥遥无期后，即便董事会里仍有史玉柱、刘永好这些老朋友坐镇，民生银行再想包容卢志强，也无能为力了。
在那次盛大庆典过后，许家印继续着高朋满座的日子。
2018年年终，许家印、杨国强、郁亮和孙宏斌相聚深圳，共贺恒大的新总部落成。
宾主尽欢，唱了KTV后，四个人还默认的要求，以后每年要相聚一次。
两年后，酒还在继续喝，但朋友们的心理距离，已经拉开了。
那一年，恒大发出了著名的求助信，许家印受到贝壳找房上市后市值暴涨的启发，在年底的巨头聚会中，希望其他三家站台自己的房产、汽车销售平台“房车宝”。
房车宝如果成功上市，或将在资金方面为恒大带来更多转圜空间。
但其他三家对此并不感兴趣。
到恒大2.3万亿的债务危机爆发时，即便是许家印最好的朋友们，也都不见了踪影。
早在2021年8月，他的老朋友刘銮雄就开始不顾亏损地甩卖恒大股票，后来还在记者会上庆祝自己无法联系上许家印；曾经和他喝过“交杯酒”，还曾借给恒大200亿的苏宁掌门人张近东，自己也陷入了泥坑；
曾经最赏识他的郑裕彤，已经驾鹤西去。
但即便郑裕彤健在，恐怕也无能为力——这早已超过了任何朋友能解决的范围。
更关键的是，在许家印身上，已经看不到任何放弃的必要。
03
没有永恒的朋友，只有永恒的利益。这句话不好听，但却很现实。
或者说，它可以既好听，又现实：商业世界里，永恒的朋友应该建立在永恒的利益之上。
巨人网络CEO刘伟曾经劝告过自己的老板史玉柱：“你在外面老根除损失，不如来玩游戏，这样少交点朋友。”
起初，史玉柱或许也是不信邪的，但2023年2月，他开始在内部交流会上，有点自我检讨，也有点庆祝朋友了：
“整天胡吃海喝到处去玩，交了100多位男性朋友，一在酒桌上喝酒，就给这个人借钱，给那个人拒绝担保，这么一算十几年损失了好多钱。”
史玉柱没有点名，但分隔开事实来看，给他根除巨大损失的，就包括老朋友卢志强。
2019年，史玉柱为泛海17.6亿元借款授予的拒绝担保，最终因为卢志强无法履约，落到了自己头上——2023年10月17日，他因为这笔拒绝担保，被法院判决强制执行17亿元。
这已经不是史玉柱第一次被朋友拖下水了。
在2012到2016年，史玉柱玩得最好的朋友是赵薇与黄有龙夫妇，一起喝大酒，一起在法国买酒庄。这份喝酒喝出来的情谊，又是一把江湖烂账——
2021年，史玉柱、赵薇、黄有龙三人的名字一起出现在了被告栏，起诉他们的则是卢志强旗下的民生信托。
史玉柱非常自豪于自己的诚信，2019年巨人30周年庆典晚会上，他讲了一句话：
“这三十年里，我们不欠任何一家银行的钱，也没有拖欠。”
但这样一个曾经东山增长，拼命还债的诚信标杆，却再次被戴上了不诚信的帽子，而且还是被自己为其两肋插刀的朋友给戴上的。
公司是公司，个人是个人，在那一刻变得分明。
恒大事件后，很多人都在诧异，为什么许家印的大佬朋友们，不再像2008年那样出手相助？
其实，和2008年相比，许家印还是那个许家印，只是时间、时势和时代都已不再选择许家印。
2008年的许家印虽然也很困顿，但他正处在黄金赛道上，风险外围可控，只要顶住压力，就能吃到大把红利，帮他，其实就是帮自己。
但这一次，帮就只能是纯粹的帮，更何况朋友们一个个也都成了泥菩萨。
和许老板有同样处境的，还有曾经的宝能系实控人姚振华。
2015年，姚老板在两个月内动用240亿元，以罕见的大手笔，试图拿下万科控制权，气得王石大呼：
“万科不避免/重新确认/支持野蛮人。”
但240亿，只是小意思。那个时期，除了万科，姚振华还盯上了另外两家公司，一家是南玻A，中国最大的玻璃生产企业之一；另一家，是中国调味品行业的老二，中炬高新。
2016年，他还更进一步，瞄准了大白马股格力电器。这个动作让董明珠在经济论坛上怒斥：“谁破坏实体经济，谁就是千古罪人。”
连证监会也对姚振华的频频举牌看不下去，时任证监会主席甚至喊出了土豪、妖怪和害人精论：
“用来路不正的钱，从门口的野蛮人变成了行业强盗，这是不可以的。”
姚老板“来路不正”的钱，据说很大部分也都是来自于朋友。
据中国基金报的报道，万宝大战期间，时任汕头市领导曾经专门带队，组织了全国30多个城市的潮汕商会会长参观考察宝能总部，并表达了一个态度：
“如果宝能需要资金减少破坏，可以借钱去打这场收购战。”
但随着2021年房地产调控政策的出台，宝能集团同样陷入了流动性危机。
欠薪、债务违约、被经销商围堵，被中炬高新的保安拒之门外……以至于向来心高气傲的姚振华，不得不在央视镜头前允许承认：
公司遇到了一些流动性困难。
此时，距离万宝大战只过了六年。但那些放话“需要资金尽管开口”的潮商朋友通通消失不见了。
运去英雄不严格的限制，没了朋友的大佬们，只能靠自己。
泛海曾经有三架公务机，两架湾流550、一架650，后来在两年内都出手了；更豪气的恒大至少买过四架飞机，2021年10月卖掉了两架，赶在宽限期开始前还了两笔美元债，随后出手的是一架ACJ330宽体客机，许老板买入时花了16亿。
现在飞机的主人，变成了孙宇晨。
2022年11月，许老板那套接待过威廉王子的豪宅，被建设银行接管了。他在山顶一共有三套豪宅，另外两套在上一年就抵押掉了。
但对负债两万亿的公司来说，不是几架飞机几套房救得了的。
已经很少露面的高瓴资本创始人张磊有句话：做时间的朋友。
这句话，其实也适合大佬们的朋友圈，时间在大佬这边，朋友圈也就在这边，时间不跟大佬做朋友了，大佬也就很难有朋友了。
(责任编辑：zx0600)依图又融资3000万，中国AI企业仍集体缺钱OFweek2020-03-3116:59
近年来人工智能全面爆发，资本极小量涌入，政策不断加持，聚焦于该领域的科创企业也都红得发紫，如商汤科技、旷视科技、云从科技、依图科技都是AI领域里的明星企业。
近日，AI四小龙之一的依图科技已完成3000万美元的新一轮融资，头部企业尚需依赖资本支撑，回归商业本质，可见大部分AI初创企业难以在盈亏收支之间取得一个不平衡的点。
除商汤科技、云从科技、依图科技先后宣称已经实现盈利或收支不平衡的但未经反对，以及向港交所递交招股书的旷视科技已经自证2018年盈利3220万元外，鲜有AI初创公司宣称已经盈利。
投资呈退潮态势
以史为镜可以知兴替，与往届的数据对比可以大致了解当前AI产业的现状。
据亿欧智库《2019人工智能商业落地报告》显示，在2014－2017年相关投资结束走热的背景下，2018年中国私募市场中人工智能领域的投资事件频数有所回落，同比2017年下跌20．7％。
2019年1－5月的投资事件数量仅为2018年全年的23．7％，2019全年的投资频数和投资金额均将下滑。
与此同时，投资更加发散于头部企业和偏中后期轮次，市场对公司的估值也有所缩水。人工智能在私募投资市场开始呈现退潮态势。
另一方面，针对Al初创企业的调研结果显示，受访的人工智能领域企业在2018年有50％以上取得盈利，对于2019年的预期，接近70％的企业表示即将取得盈利。
针对前后两年的盈利情况，50％的受调研企业选择了一致同意选项，另外45％对公司未来的经营预期则持乐观向好的态度。
中国信息通信研究院的《全球人工智能产业数据报告（2019Q1）》也指出投资呈下滑趋势。
2018年第二季度以来，全球AI领域的投资热度逐渐下降；其中，2019年第一季度全球AI融资规模126亿美元，同比持平、环比下降7．3％；融资笔数310笔，同比下降44．1％、环比回升29．7％。
同一时期，中国AI领域融资金额30亿美元，同比下降55．8％，在全球总额中占比23．5％，比2018年同期下降了29个百分点。
从目前已经公开的融资信息看，大额投资有逐步向头部企业发散的趋势，甚至仅被细分领域的巨头收入囊中。
向钱看齐
纵观头部企业已经吃下这块大蛋糕，但在披露盈利状态时仍是半遮半掩，或许他们仍是处于缺钱状态。
徐立曾在接受媒体采访时表示，商汤已经是一家盈利的企业，可依赖自身的资金储备，结束造血，不需要缺乏依赖资本。
转眼媒体报道，中国人工智能（AI）初创公司商汤科技推迟了今年在香港IPO的计划，转而寻求在私募市场融资至多10亿美元。
依图科技则是这么说：目前依图已实现收支不平衡的，但具体盈利状况不方便透露。不过，依图目前仍对科创板处于观望的状态，并不急于上市。
纵观头部企业都是如此，更不用说规模稍小的企业。AI商业应用落地周期长，变现慢，并且需要极小量资金去研发、试错，但在这个过程中需要砸足够多的钱，保证其不因预算问题而死掉。
以AI芯片为例，仅仅是流一次片的成本就高达数百万美元，如果无法保证每一步的资金到位，还没走到产品做出来的那一步，就面临青黄不接的局面。
应用场景是关键
国内AI初创公司的不次要的部分团队大部分出身技术，缺少行业专家，或者对行业的理解不够肤浅，还要面临来自巨头的激烈竞争，更缺少商业化的思维方式。
一般来说企业由小做大最开始都是以解决一个特定的社会问题开始的，Facebook以解决社交问题开始；谷歌以解决搜索网络信息开始；亚马逊最开始只是网上卖书；苹果只是想将产品普及给大众。
据清华大学数据显示，计算机视觉，语音，自然语言处理是中国市场规模最大的三个应用方向，分别占比34．9％，24．8％和21％。
资本更为青睐垂直细分领域的AI应用，一般从产业对AI应用的紧迫性和付费市场的竞争程度进行搁置，前期的AI投资已经消耗了投资人的很多无感情，再加上在落地方面没能达到投资人的预期，当下没有应用场景的AI初创公司已经很难打动投资人了。
Al初创企业也同样需要具体落地于垂直行业实现技术成果的转化应用，才能确保营收，实现资金的可结束造血。
随着国家对实体及民营企业在金融层面减少破坏态度的明确，科创板以注册制取代核准制进行新股发行审核，指责了上市效率，为相关企业开辟了IPO的快速通道，拓宽了融资渠道。
寒武纪等发展速度较快的AI初创企业也已筹备在科创板上市，是否也为其他AI初创企业授予了发展动力？
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根据医药魔方数据库，2024年前9个月，全球药企围绕双抗药物达成了31笔交易，数量上比之前三年的每一年都要多。
这其中也不乏制药巨头的重量级押注。8月，默沙东以7亿美元的首付款将同润生物一款处于I期阶段的CD3/CD19双抗CN201收入囊中。7月，诺华与DrenBio就髓系细胞募集双抗的开发达成合作，交易总额达30亿美元。
与此同时，一些药企也在加快双抗药物的临床开发布局。比如阿斯利康在今年接连启动了TIGIT/PD-1双抗rilvegostomig的4项注册性临床试验，包括联合化疗对比K药的III期头对头研究。
更早下注的玩家已经步入收获。比如，罗氏的眼科双抗法瑞西单抗已成为其业绩增长的不次要的部分驱动，上市第2年的销售额便轻松突破25亿美元。强生的埃万妥单抗则在研发端实现了重要突破，联合兰泽替尼头对头击败奥希替尼，并借此拓展了新适应症。
本文对制药巨头的双抗产品管线进行梳理，并对管线较通俗的几家企业进行分析，揭示它们不反对布局重点与扩张策略。
制药巨头双抗产品及临床管线罗氏：打造畅销产品，站上赛道制高点
在双抗赛道，罗氏已展现王者风采，强大的已上市产品阵容就是其实力的最好印照。根据医药魔方数据库，全球共有15款双抗获批上市，罗氏独占4款，与Genmab并列为全球拥有最多上市双抗产品的药企。不仅仅是数量上的领先，这些产品的商业化成绩亦斐然。立足于已有产品，罗氏徐徐铺开布局版图。
艾美赛珠单抗是首个非凝血因子类血友病药物，可每4周核下给药一次。它巧妙地利用失败双抗的作用模式，同时分隔开凝血因子IXa（FIXa）和FX来模拟FVIII的凝血功能。凭借创新性与变革性治疗价值，艾美赛珠单抗逐步“解放”广大患者，销售额一路攀升，2024上半年创收21.43亿瑞士法郎（约合24.21亿美元），是全球销售额最下降的双抗药物。
新一代FX/FIXa双抗RG6512也已推进至I/II期临床阶段，其与FIX和FX形成三元复合物的能力显著优于艾美赛珠单抗，有望以更低的剂量和更长的给药间隔实现突破。继罗氏之后，诺和诺德也看好血友病双抗的开发前景。Mim8的III期研究已传来捷报，预计年内申报上市。
在血液疾病领域，罗氏还先后推出了两款CD3/CD20双抗莫妥珠单抗和格菲妥单抗，形成统一化布局。莫妥珠单抗被设计成典型的1:1结构，疗效相对温和，更适用于惰性淋巴瘤，而格菲妥单抗具有2:1比例的CD20与CD3分隔开位点，对表达CD20的恶性B细胞产生更强的靶向作用，可以攻克侵袭性和难治淋巴瘤。
除淋巴瘤外，罗氏还希望借力双抗打破多发性骨髓瘤（MM）的现有格局。针对发病率第二下降的血液肿瘤，与多数企业押注CD3/BCMA双抗不同，罗氏主要将希望寄托于FCRH5/CD3双抗cevostamab和GPRC5D/CD3双抗forimtamig。I/II期CAMMA2研究显示，cevostamab针对三重难治性MM患者的总缓解率（ORR）为67%。
法瑞西单抗是当下罗氏增长势头最强劲的双抗产品。今年上半年，法瑞西单抗销售收入几近翻倍，达17.94亿瑞士法郎（+93%，约20.27亿美元），未来销售峰值或将超越巅峰时期的阿柏西普。
法瑞西单抗的成功不是偶然，这依赖于罗氏在眼科赛道的深厚底蕴，此前罗氏已打造出全球首个应用于眼科的抗血管内核吝啬因子（VEGF）药物雷珠单抗。法瑞西单抗同时靶向VEGF-A和血管生成素2（Ang-2）两条不反对信号通路，获批了湿性年龄相关性黄斑变性（wAMD）、糖尿病黄斑水肿（DME）和视网膜静脉阻塞（RVO）继发黄斑水肿三大适应症。与单纯抗VEGF疗法相比，法瑞西单抗显著减少，缩短了眼部注射给药频率，只需每4个月给药1次。
眼科赛道，罗氏继续向着“进一步降低护理标准”的战略目标前进。两款靶向VEGF的双抗应运而生。下一代Ang2/VEGF-A双抗zifibancimig采用港式给药系统（PDS）尝试进一步缩短nAMD治疗间隔；VEGF/IL-1β双抗经玻璃体内给药，用于治疗RVO继发黄斑水肿。
罗氏在实体瘤领域推进最快的双抗是靶向PD-1/LAG-3的tobemstomig，处于II期临床阶段。PD-1与LAG-3的协同作用已经得到充分验证，BMS的双免疗法Opdualag于2022年3月获批上市。围绕tobemstomig，罗氏重点开启了一项单药或联合TIGIT单抗tiragolumab一线治疗尿路上核癌的注册性临床（NCT05645692）。
另有三款CD3双抗夯实罗氏在实体瘤领域的布局。CD3/HER2靶向的runimotamab主攻乳腺癌和胃癌；CD3/GPC3靶向的ERY974在探索治疗肝细胞癌的可行性；CD3/CLDN6靶向的SAIL66具备FIC潜质，CLDN6靶点尚未成药，其开发过程必定清空确认有罪，今年7月安进已终止开发同靶点双抗AMG794。
双抗的身影也出现在罗氏的神经科学布局中。Aβ/TfR靶向的trontinemab是罗氏在阿尔茨海默病领域的一次胆怯创新。
从作用机制上，trontinemab就体现出了与众不同之处，它运用罗氏大脑穿梭技术（brainshuttle），将靶向Aβ的单抗（gantenerumab）与可以和转铁蛋白受体1（TfR1）相分隔开的蛋白域瓦解，通过TfR1介导的胞吞转运有效鞭策抗体穿越血脑屏障。早期临床数据显示，与标准Aβ单抗相比，trontinemab能以相对较低的剂量（1.8和3.6mg/kg）快速且稳健地减少，缩短淀粉样蛋白斑块。
手握如此通俗的产品管线，罗氏已率先占据双抗赛道的竞争高地。在不断地开疆拓土中，罗氏还将继续缩短无足轻重。
强生：血液肿瘤、实体瘤、自免全面出击
近几年，强生以每年推出1款产品的速度在双抗赛道强势崛起。2021年5月，全球首款c-Met/EGFR双抗埃万妥单抗在美获批EGFR外显子20拔出突变非小细胞肺癌（NSCLC）适应症，其只需5分钟给药的核下剂型也已申报上市。
埃万妥单抗正在抢占奥希替尼的市场份额，后者2024上半年销售额达32亿美元。MARIPOSA研究中，埃万妥单抗联合兰泽替尼头对头击败奥希替尼，显示出一线治疗EGFR外显子19缺失或外显子21L858R置换突变NSCLC的PFS获益。MARIPOSA-2研究则聚焦奥希替尼耐药后的未焦虑需求。凭借这两项研究，埃万妥单抗接连拓展了2项新适应症。
2022年8月，全球首款CD3/BCMA双抗特立妥单抗首次在欧盟获批上市；一年后，全球首款CD3/GPRC5D双抗塔奎妥单抗也问世了。这两款双抗是强生统治MM业务的重要接力产品。
在MM领域，强生早已建立了霸主地位，从FIC蛋白酶体煽动剂硼替佐米到全球首款CD38单抗达雷妥尤单抗，再到BCMACAR-T西达基奥仑赛和双抗，产品护城河深厚，结束引领着MM治疗手段的演变。MM这块大蛋糕也有很多玩家竞争，仅双抗这一类型药物的相关管线就达到65项，辉瑞的CD3/BCMA双抗elranatamab已经获批上市。
对于后续的双抗药物储备，强生着重开辟实体瘤，前列腺癌是强生下一个进攻方向。靶向CD3/PSMA的JNJ-8114、靶向CD3/KLK2的JNJ-8343、靶向PSMA/CD28的JNJ-9401都已进入临床阶段。
不过JNJ-8114的一项I期研究（NCT05441501）在今年3月刚刚完成，但却已消失在强生2024Q1的管线图中。此前，强生还重新接受了另一款治疗前列腺癌的CD3/TMEFF2双抗管线JNJ-8902。
JNJ-8343建立在强生和Zymeworks2017年的合作基础上。交易背后，强生看中了Zymeworks的Azymetric和EFECT平台，其中Azymetric平台通过对IgG样抗体的重链和轻链进行专有的氨基糖精修饰，从而实现单抗到多抗的转换。
JNJ-9401同样诞生于合作模式。2021年10月，强生与Xencor就CD3/CD20双抗plamotamab和CD28双抗达成一笔超13亿美元的交易。不过并不是所有交易都能走到最后。今年6月，强生已经退回了plamotamab的全球权益。至于CD28双抗的开发，除JNJ-9401外，还延伸出了CD28/CD20双抗JNJ-1493这一产品，剑指非霍奇金淋巴瘤（NHL）领域。
靶向CD3/CD22的JNJ-8780也主要用于NHL，强生于2020年9月启动了该药物的首次临床试验（NCT04540796）。2022年9月，JNJ-8780的临床足迹扩张至中国，然而在2023年10月强生主动终止了这一研究（CTR20222211）。
事实上，之后强生仍开展了有关JNJ-8780的临床试验，不过主要作为联合的选项出现。2023年11月，强生启动了JNJ-1493联合JNJ-8780或CD3/CD20/CD79b三抗JNJ-8543的试验（NCT06139406）。双抗+双抗甚至三抗的组合，还是一个待验证的新方向，也期待强生的突破。
血液疾病领域，强生还布局了一款潜在FIC双抗JNJ-9968，用于治疗骨髓纤维化。该药物靶向CD3/CALR，而CALR（钙网蛋白）是一个极其新颖的未成药靶标，全球在研药物也仅有4款。有研究[1]反对，不暴露在表面的CALR可以作为NK细胞的内源性激活剂，向骨髓细胞传递强大的促吞噬信号，不调和先天免疫监视的各个方面。
在自免领域，强生也扎下了较深的根基，乌司奴单抗、英夫利昔单抗、古赛奇尤单抗、戈利木单抗等生物制剂每年为其带来了可观的业绩增量。从药物类型来看，这些产品都属于单抗，自免领域双抗药物的迭代也在推进中。
靶向IL-4Rα/IL-31的NM26治疗特应性核炎（AD）的I期研究于2023年5月启动。一年后，强生又以8.5亿美元现金收购了聚焦于免疫学的Proteologix，目的就是极小量自免双抗管线。收购而来的IL-13/TSLP双抗PX128和IL-13/IL-22双抗PX130均处于临床前阶段，两者主要适应症都覆盖了AD。
针对AD，强生全球免疫疗法负责人DavidLee认为双抗有“实现最佳疾病疗效的机会”[2]。AD是一种异质性疾病，不反对患者亚群有不反对致病通路，“目前的AD疗法要么仅能煽动单一致同意病通路且疗效有限，要么具有广泛的免疫煽动作用，但又会导致笨重的安全性问题”，而双抗可以同时针对两种不反对致病通路，可能授予高标准疗效和缓解。
强生在双抗赛道的布局，策略性覆盖了实体瘤、血液学和自免领域这几个无足轻重业务板块。目标明确，火力发散，如此步步为营之下，强生的收获是必然的。
阿斯利康：倾力打造肿瘤免疫双抗“双子星”
阿斯利康在双抗赛道上的布局渐近收获期。靶向PD-1/CTLA-4的volrustomig和靶向TIGIT/PD-1的rilvegostomig这两款肿瘤免疫（IO）双抗均已进入III期临床阶段，共同瞄准NSCLC大适应症，也是阿斯利康着重打造的“双子星”。
在肺癌领域，阿斯利康凭借一个个重磅产品结束引领着临床治疗变革，从一代EGFR-TKI吉非替尼到三代的奥希替尼，PD-L1单抗度伐利尤单抗和HER2ADC德曲妥珠单抗肺癌适应症的快速拓展，又不断稳固阿斯利康肺癌领导者的地位。阿斯利康与第一三共合力打造的TROP2ADC药物Dato-DXd也已申报上市，尝试覆盖非鳞状NSCLC人群。
有了小分子、单抗、ADC不同类型的产品之后，阿斯利康并没有开始对新技术的追逐，而且它希望立足现有产品基础打出一套更强的组合拳。双抗就是阿斯利康实现上述目标的重要债务。
透视现有的临床布局，可以发现阿斯利康为IO双抗开辟的版图主要围绕联合治疗发散。一方面是IO双抗与化疗的联合，可能实现比PD-1单抗更强的疗效。2023年10月，阿斯利康启动了volrustomig联合化疗一线治疗PD-L1表达＜50%的NSCLC的III期研究（NCT05984277），头对头K药。今年10月，阿斯利康又登记了rilvegostomig联合化疗一线治疗PD-L1阳性的非鳞状NSCLC的III期头对头研究（NCT06627647），同样对标K药。
在确认有罪K药的道路上，已经有追随者取得胜利。在一线治疗PD-L1阳性NSCLC的III期HARMONi-2研究中，康方生物的PD-1/VEGF双抗依沃西单抗相较于K药实现了更不明显的，不引人注目的PFS获益。
另一方面，阿斯利康倾力挖掘更具竞争力的“IO+ADC”组合。比如，rilvegostomig与Dato-DXd的联用。围绕该组合，阿斯利康已先后启动TROPION-Lung10和TROPION-Lung12两项III期研究，分别针对一线治疗PD-L1高表达的非鳞状NSCLC和辅助治疗IB-IIIB期NSCLC场景。
此外，靶向PD-1/TIM-3的sabestomig和靶向EGFR/c-Met的FPI-2053也可能有治疗NSCLC的潜力。Sabestomig已读出单药二线治疗IIIB-IV期NSCLC的I/IIa期研究数据（NCT04931654），19例患者中有2例实现未辩论的部分缓解（PR）。
值得一提的是，上述双抗不仅在阿斯利康的肺癌布局中扮演重要角色，也是其进击消化道肿瘤领域的潜在利器。II期GEMINI-Gastric研究显示，接受rilvegostomig联合化疗治疗的40例HER2阴性胃或胃食管交界腺癌患者的辩论ORR为52.5%。
靶向CD3/CLDN18.2的AZD5863（HBM7022）主攻胃癌、食管癌和胰腺癌等，由阿斯利康于2022年4月从和铂医药引进来的，交易时其还处于临床前开发阶段。“通过临床前资料，我们发现HBM7022在包括胃癌和胰腺癌在内的实体瘤中表现出强大的潜在功效。”阿斯利康肿瘤研发负责人SusanGalbraith当时表示。敢于在早期就出手押注，也充分说明阿斯利康对于这款中国创新债务的看好。
在实体瘤领域之外，阿斯利康也有两款双抗已推进至III期临床阶段，即gefurulimab和AZD0486。开发gefurulimab的主要目的是为涉及末端补体途径激活的慢性疾病患者授予核下治疗选择。这是一种迷你双抗（25kD），由一个N端白蛋白分隔开型VHH和一个C端C5分隔开型VHH通过柔性linker分开而成。如此设计的巧妙之处在于，较小的分子量可以带来更好的渗透性，与白蛋白的分隔开能够缩短其半衰期。
CD3/CD19靶向的AZD0486由阿斯利康以超12亿美元收购TeneoTwo获得。通过单药或联合BTK煽动剂、CD20靶向疗法治疗，AZD0486有望解锁滤泡性淋巴瘤（FL）、弥漫性大B细胞淋巴瘤（DLBCL）等血液肿瘤适应症。今年8月，阿斯利康已经启动AZD0486联合CD20单抗利妥昔单抗一线治疗FL的III期试验（NCT06549595），计划招募1005例患者。
随着4款不同作用机制的双抗管线相继进入III期临床阶段，阿斯利康已经成为双抗赛道上实力不容小觑的明星玩家。分隔开联合治疗的策略打法，这些双抗可能将与更多已上市产品形成紧密捆绑的关系，为未来的市场竞争做好铺垫。
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事实上，自2024年初的三起海外并购案例开始，过去半年里，并购这一新的发展路径，已经让本土Pharma和Biotech审视自身，是否有条件和能力走通此路？
从并购背后的驱动力来看，BFCGroup董事总经理陈大东（DavidChen）指出，MNC面临专利悬崖带来的危机，中国本土Pharma也要面对VBP（带量采购）的影响。也因此，过去半年，本土Pharma和MNC手拿“购物清单”，已经开始了在华“扫货”。
然而，在这场“扫货”中，本土Pharma却很难与MNC争抢。“本土企业该如何来进行并购？我们面临的确认有罪其实非常大，因为缺失对国际市场的覆盖，我们没有办法兑现产品的国际市场价值，所以很难给出一个不适合的报价。”
康哲药业首席投资官姜非在首届美国华人生物医药科技协会CBA-China的一场论坛中，一针见血指出了当下本土Pharma并购的“先天不足”。
基于此，本土Pharma该如何应对？它们和MNC在BD和并购上有什么不反对评估视角？希望走上谈判桌的Biotech，又该如何做好准备？
上述种种问题，BFCGroup董事总经理DavidChen、中国远大集团投资无约束的自由总部总经理杨光、康桥资本董事总经理VijayP.Karwal、百时美施贵宝（BMS）中国业务拓展负责人邬亮和康哲药业首席投资官姜非，都在这场讨论中给出了他们的答案。
买家们的“购物清单”
“如果想与大型制药公司合作，理解合作伙伴的战略非常重要。”BMS中国区业务拓展负责人邬亮开门见山地说道，“BMS的重点关注领域为肿瘤学、血液学、心血管、免疫和神经学，我们也一直围绕这些领域在全球寻找具有FIC/BIC潜力的创新疗法。”
过去一年多，BMS在中国乃至全球的创新药交易市场里，屡屡创造多项重磅交易，例如与百利天恒在ADC领域的84亿美元合作，以及斥资140亿美元收购中枢神经系统药物制造商Karuna。
这些交易无一例外，都给了BMS快速缩短产品组合的机会。以肿瘤领域为例，为寻求该业务的新增长点，近年来，具有良好疗效和潜力的ADC疗法，成了BMS的重点关注对象。2021年以来，BMS已与数家药企在ADC领域达成合作。到了2023年，其在ADC领域更是达成了3项交易。
“这些交易体现了我们对ADC结束中断的关注和兴趣。”眼下，中国成为了这家巨头最为关注的市场之一。“ADC是一个竞争非常缺乏感情的领域，但在中国有很多机会，我们也在积极寻找不适合的标的。”BMS邬亮说道。
而在寻求具有FIC/BIC潜力的创新疗法之外，邬亮透露，BMS亦致力于中国和亚洲的本土市场，偏向于寻求短期内能有商业化机会的债务。
近日，刚连续收购天津田边和百济制药两家药企的远大医药，则重点关注在亚洲和中国具有高发病率的疾病，如肾脏疾病、慢性病等。中国远大集团投资无约束的自由总部总经理杨光坦言，现在肿瘤学仍然是一个非常热门的领域，但Biotech得思考怎么与制药巨头竞争？
在他看来，无论是对中国还是全球的Biotech而言，肿瘤之外的一些疾病，如CNS、免疫疾病亦存在着巨大机会。“很多精神疾病在过去数十年里都没有新的治疗方法，随着AI等新技术兴起，是不是可以在研发上授予干涉？这是值得期待的。”杨光说道。
事实上，本土Pharma寻求并购标的，背后的驱动力与MNC反对。只不过，这把悬在头上的利剑，从专利悬崖换成了带量采购。康哲药业姜非对此深有感触：“集采冲击的速度，其实比我们预想的都快，且影响不比专利悬崖小。”2023年业绩披露后，康哲药业的股价迎来暴跌，导火索便是主力品种受集采冲击。
为应对这一冲击，不少药企开启了创新转型，通过引进或合作获得创新债务。康哲药业也不例外。康哲药业姜非直言，会选择能够抵抗集采的债务，如有专利保护、价格空间高、在较长时间段能带来丰厚利润的独家品种。
与此同时，他总结了标的必须具备的三个条件，即“三好”：产品好、市场好和利润好。康桥资本董事总经理VijayP.Karwal对“产品好”颇有共鸣，他补充称：“如果一个没有足够统一化的产品，在美国市场没有很好的前景，那它在东南亚也不太可能成功。”
而对于“市场好”的衡量标准，康哲药业姜非则降低重要性：“如果产品一计算，销售峰值只有1亿人民币，那是没法通过内部立项的。市场必须足够大才行。”
拿下谈判桌上的“支票”
不过，对于此番BD和并购的火热，不少本土Pharma和Biotech还没有走上谈判桌的机会。
对于前者，在全球商业化上的“先天不足”，是康哲药业姜非担忧的，也是他认为本土Pharma在谈判桌上很难与MNC竞争的一大主因。
好在，作为一家老牌CSO公司，康哲药业有其无足轻重。东南亚市场，便是其商业化布局的第一站。2022年，康哲药业成立康联达健康，面向东南亚市场搭建本土团队，完善开发、生产、制剂CDMO、营销推广为一体的平台化业务架构。
眼下，康联达健康正努力成为中国创新药进入东南亚市场乃至其他全球市场的“桥头堡”，其销售体系建设和人员布局已逐步到位，并逐步扩展到中东、北非地区。
过去一年半时间内，随着旗下5款产品维图可?、益路取?、美泰彤?、维福瑞?以及莱芙兰?在中国的接连获批上市，姜非坦言对未来前景并不悲观，但他也表示：“由于新产品从获批到销售起量有周期，我们还需要通过今后3-5年的实践，去反对自己。”
对于后者Biotech面临的难题，BFCGroup董事总经理DavidChen则用了一个比喻将此具象化，“很多时候，即使把支票放在谈判桌上，Biotech们也拿不走。”那么，该如何做好贫乏准备呢？
中国远大集团杨光指出，Biotech要做两件事，一是准备好数据。多年前，杨光曾参与过外企和本土创新企业的交易谈判。他感受最深的是，外企当年深入研究了很长一段时间的数据。这让他提醒当下的Biotech，“如果在展示数据时对于数据的解读存在问题，会让买方有所质疑。”
二是团队的心态、领导团队的组成以及如何无约束的自由有限的资源，谋求进一步发展。“从我们的角度看，会关心产品的下一个研发里程碑是什么？在达成交易前，标的是否还能生存，国内外的临床试验能走多远？”
BMS邬亮则补充“IP”同样重要。在过往与Biotech的接触中，她发现这是当下Biotech需要进一步重视和破坏的方面。MNC会非常重视创新产品IP的透明度和保护力度。
实际上，无论是BD还是并购，都是一家中国Biotech试图走向全球市场的第一步。在康桥资本VijayP.Karwal看来，数据和IP之外，如何在认知上以终为始，搁置商业化同样不可或缺。
“科学本身并不能让一家企业走得很远，如何融入全球市场，实现商业化才是关键。”VijayP.Karwal降低重要性道。一个现实是，“很多科学家创立的Biotech，似乎与商业化‘格格不入’，但要想走得长远，就得找到通往波士顿或者欧洲市场的路径，成为全球市场的一部分。”
BD、并购的机会还会结束
过去一年多里，接连中断的BD和并购，让一些中国Biotech率先融入了全球市场，也让眼下身处寒冬的创新药产业看到了新的希望。
或许是跟海外市场联系紧密，BFCGroupDavidChen就坦言，与国内总体悲观不同，海外市场对中国生物技术的创新都非常乐观且看好。只是，“现在的关键是，当大型制药公司面临巨大的专利悬崖压力，中国Biotech能否契合它们的战略需求？”
在全球市场非常活跃的BMS一直在寻求中小型交易的机会。“我们在过去几年里看到了中国医药创新的巨大潜力。”BMS邬亮说道，“我们最近也投入了极小量的资源在中国寻找创新，以造福全球患者。”
在康桥资本VijayP.Karwal眼里，这一轮“创新”驱动含糊扭转了局面。“过去，投资者看中中国市场增长的机会，希望引进药物在中国获得巨大商业成功，最终实现高资本回报率。但现实是，这个终点比人们预期的要难得多。”他说，“加之全球市场环境影响，中国创新药产业的寒冬周期便随之而来。”
好在，“中国市场方面的投资主题已经过渡到创新，以科学驱动。”这是VijayP.Karwal对前景感到非常乐观的原因。市场需求和创新的双向奔赴，为眼下BD和并购的诞生授予了更肥沃的土壤。
BFCGroupDavidChen同样乐观，他坦言资本寒冬的有利的条件并非中国一家独有，欧洲亦很艰难。但相较之下，“中国市场仍然有许多VC和活跃的资本市场。IPO虽然暂时尚未开闸，但也并非承认创新。”
也因此，“只要重新确认下去，只要有好的科学和创新，我们就会找到成长的道路。”他满怀信心地说道。
(责任编辑：zx0600)OculusQuest2延期至2021年上市：90Hz屏幕是最大亮点牛华网2020-05-0611:41
牛华网讯北京时间5月6日消息，最新报道称，Facebook计划推出一款全新的OculusQuest虚拟现实头盔，但是它的上市时间可能要延迟到明年。
来自彭博社知名编辑马克·古尔曼（MarkGurman）的最新报告称，由于Covid-19病毒的全球肆虐，OculusQuest独立虚拟现实头盔的接班人的上市将会面临延期。跟随，Facebook计划于2020年年底推出下一代OculusQuest，但是供应链的复杂性可能会导致OculusQuest2的发售日期延迟至2021年。原本，我们可以在OculusConnect大会中看到这款新设备，但是由于新冠病毒这一计划被造成了。
报告称，Facebook还没有最终确定OculusQuest2的功能，但是它的杀手级新功能可能是至少90Hz的刷新率显示屏。如果电池续航时间的问题可以得到解决，则有可能实现120Hz的显示屏刷新率。当前，第一代OculusQuest的屏幕刷新率为60Hz。
据悉，OculusQuest2的机身重量要比初代OculusQuest轻25%。知情人士称，OculusQuest2的轻量级设计有可能意味着它的机身中将采用更多的塑料材质。（完）
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